上海华通铂银：实物黄金的周期性需求

　　亚洲地区是全球最大的实物黄金需求来源，如果从GDP占比等角度计算，印度排名全球第一，其黄金需求占GDP比重高达1.14%。排在印度后面的则为越南0.99%、泰国0.65%、巴基斯坦0.52%、科威特0.49%、埃及和斯里兰卡0.44%、阿联酋0.41%和土耳其0.39%。上海华通铂银团队指出，这些大量GDP都花费在黄金上的国家，主要都来自亚洲。虽然中国是全球最大的黄金需求国，但如果将其与GDP相比，则只占约0.3%。从全球范围来看，黄金消费占GDP比重的均值为0.16%

　　世界黄金协会(WGC)上周二表示，作为仅次于中国的黄金实物消费大国的印度的黄金需求预计将在2019年跌至三年来的最低水平。上海华通铂银团队指出，印度民间持有的黄金量可能在2.4万到2.5万吨之间。以目前金价计算，价值差不多11350亿美元，相当于印度GDP的40%。

　　2019年的黄金需求可能会比过去12个月下降8%，降至约700吨，为2016年以来的最低水平。世界黄金协会在一份报告中提到，在截至9月底的一个季度，印度的黄金消费量较上年同期下降近三分之一，至123.9吨。然而，进口下降可能会进一步帮助缓解该国的贸易赤字，进而支撑其本国货币。上海华通铂银团队指出，印度三分之二的黄金需求来自农村地区，在当地，珠宝是一种传统的财富储存方式。黄金需求正受到农村市场人气疲弱的影响。

　　此外，印度在6月至9月期间遭遇了25年来最长的季风性降雨，降雨甚至持续到了10月，夏季播种的作物遭到破坏，这些作物类似于棉花、大豆和准备收获的豆类。这也直接导致了其农村地区收入的减少，间接影响了黄金的消费需求。9月份，印度本地黄金期货触及每10克39885卢比(563.85美元)的历史最高水平。同时，卢比已经升值了22%左右，上海华通铂银团队认为，这不仅反映了卢比的贬值，也反映了全球成本正在持续的上涨。金价飙升和进口关税上调导致需求锐减。在7月的第一周内，印度将黄金的进口关税从10%提高到了12.5%。

　　在截至12月31日的重要财季，需求较上年同期的236.5吨下降的可能性更大，但降幅不太可能像7 - 9月当季那么大。黄金需求通常在10月至12月期间上升，这是由于婚礼季和排灯节等传统节日的影响，在排灯节期间，购买金条是寓意吉祥的重要因素。上海华通铂银团队指出，许多印度人正在利用黄金价格的上涨来清算他们的黄金饰品，预计印度的废金供应量将在2019年跃升38%，达到120吨左右。

　　自古以来，实物黄金白银作为饰品消费的主要物品的观念，一直周期性的支撑其消费需求。上海华通铂银交易市场始建于2003年，是我国专业的白银交易市场。华通铂银交易市场坚持以白银现货交易服务为特色，不断创新交易方式和交易品种，逐步完善产业服务职能。经过多年深耕中国白银现货市场，如今华通铂银交易市场已经成为我国白银等金属价格的权威发布机构，白银现货流通的产业枢纽。华通铂银交易市场的会员机构包括豫光金铅、江西铜业等大型上游冶炼企业、贸易企业及主流的白银消费企业，覆盖了整个白银产业链的上、中、下游。

　　上海华通铂银交易市场为国内白银冶炼企业会员、用银企业会员采取传统的合同订货方式，进行白银现货调期业务，以便及时满足上游白银冶炼企业的白银销售需求和终端用银企业的白银采购需求。另一方面，上海华通铂银交易市场基于“有货原则、有货申报”、公开、公平、公正和诚实信用原则，以白银实物现货为基础，提供实物白银现货的交易、结算、交收和信息等相关市场管理服务与市场服务。