【券商聚焦】申万宏源维持361度(01361)“买入”评级 指超品店拓店超额完成
时间 2026-01-14 12:08:24 来源：金吾财讯
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金吾财讯|申万宏源发布研报指，361度(01361.HK)2025年第四季度成人装及童装线下零售额同比均增长10%，电商同比增长高双位数。超品店数量达126家（含21家童装店），开店进度超预期，单店面积800-1200平方米，拉新比例达60%-70%，一二线城市占比50%。 公司四季度折扣率稳定在7-7.1折，库销比维持在4.5-5倍区间。产品端推出“飞燃5”、“AG6”等新品，营销方面与亚奥理事会、康纶航天等达成战略合作。One Way品牌新开6家线下门店，计划2026年推出更多鞋类及女子产品。 维持盈利预测，预计25-27年净利润为12.6/13.9/15.1亿元，对应PE为9/8/7倍，维持买入评级。风险提示包括行业竞争加剧、终端需求波动及新业务拓展不及预期。
