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大宗商品相关资产近期受地缘局势、能源需求与工业金属政策变化等多重因素共同影响。
中东局势仍是牵动商品市场的重要变量，霍尔木兹海峡、曼德海峡等关键航运通道的通行预期，对能源运输成本与资源品风险偏好具有较高敏感性。
若后续海峡通行预期改善，前期受冲突压制的有色、化工等方向存在阶段性修复可能。
工业金属方面，贸易政策与供给扰动共同影响价格预期。美国即将于8日起下调部分钢、铝、铜产品进口关税，为工业金属定价带来政策端扰动。铜的供给约束仍较突出，矿端扰动增加，铜精矿现货TC维持低位，部分矿企下调产量指引，精炼铜供给收缩预期有所升温；但高铜价也对下游备货意愿形成抑制，库存累积使短期价格弹性受到制约。铝方面，国内新增产能受限，海外供给受电力成本与地缘因素扰动，库存延续去化，价格中枢仍具一定支撑。
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