动态焦点:MRO低渗透低集中孕育万亿整合 政策催化龙头估值重塑

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数据显示，我国制造业体量庞大、工业门类齐全，MRO作为保障生产连续性的非生产性采购，呈现品类繁杂、需求长尾、订单高频分散的特点，支撑起万亿级市场规模。目前传统线下采购链路冗长、管理粗放、履约不稳定等问题突出，线上平台通过一站式采购、数字化管理和供应链协同，正加速降本增效。

一份研报观点认为，MRO行业目前线上渗透率和市场集中度均处于较低水平，孕育着显著的整合机遇。研报指出，近年来政策围绕设备更新、采购库存协同、仓配优化及制造业供应链数智化持续推进，推动企业从单点采购向全流程贯通管理演进。海外成熟市场在供应链安全、绿色循环等制度上的安排，也为行业提升履约能力和全生命周期服务提供借鉴。

研报认为，政策组合有望显著改善行业效率、透明度与专业化水平，为平台型服务商整合商品、数据和履约网络提供长期支撑。京东工业依托供应链、物流和平台协同优势，经营确定性较强；震坤行在专业SKU、自有品牌、仓配网络及AI工具上的持续投入，则具备更强的盈利修复和估值弹性。

研报指出，短期设备更新与数智供应链建设将加快线上化与平台化整合进程，中长期平台竞争转向商品治理、履约网络和自有品牌能力比拼，综合服务能力强的MRO龙头有望受益于渗透率提升、集中度抬升和盈利结构优化，迎来估值重塑机遇。