当前热讯:【券商聚焦】华泰维持金斯瑞生物科技买入评级 指AIDD驱动业务增长

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金吾财讯|华泰发布研报指，金斯瑞生物科技(1548.HK)公布上半年业绩：实现收入4.04亿美元，相较1H25基本基准增长27%；净亏损1.29亿美元，相较1H25基本基准减亏29%。其中核心业务盈利25.56百万美元，相较1H25基本基准增长116.7%；经调整净利润62.52百万美元，相较1H25基本基准增长203%。华泰看好AIDD驱动公司生命科学业务强劲增长，维持“买入”评级，目标价36.08港元。分业务看，生命科学上半年收入3.19亿美元，同比增长28.8%，经调整毛利率由51.0%提升至57.8%，经调整经营利润0.94亿美元，同比增长102.8%，主要受益于AIDD驱动对“基因至蛋白”的需求增长、产能自动化升级及客户拓展深化。CDMO收入0.61亿美元，相较1H25基本基准增长34.2%，经调整毛利率由1.5%提升至13.6%，经调整经营亏损24.3百万美元，较1H25基本基准亏损31.3百万美元收窄，受益于CRDMO上游需求复苏及规模效益。合成生物学收入30.4百万美元，同比增长7.4%，经调整毛利率增至42.9%，经调整经营亏损1.3百万美元，主因加大研发等战略性投入。公司更新2026年指引：生命科学全年收入增长25-30%，经调整毛利率提升至55%+，经调整营业利润率提升至25%+，AIDD相关订单收入未来有望保持翻倍增长趋势；CDMO的FFS收入增长25-30%，该业务分部有望于2027年实现EBITDA盈亏平衡；合成生物学收入增长8-10%，经调整毛利率提升至43%+。传奇生物方面，1H26净亏损0.21亿美元，其中Q2净盈利0.33亿美元，实现单季度扭亏为盈。CARVYKTI 2Q26销售额6.57亿美元，环比增长10%，同比增长50%。华泰预计2H26起应占传奇利润有望成为公司盈利新来源。华泰上调公司2026-2028年利润预测至0.24/3.55/5.33亿美元，对应EPS为0.01/0.17/0.25美元。给予公司SOTP市值789.67亿港币，其中生命科学业务估值555.96亿港币，基于2026年PE 43.52倍；其余持续经营业务估值94.02亿港币，基于2026年PS 6.28倍；联营公司相关损益139.68亿港币。风险提示：AIDD研发停滞风险、CARVYKTI销售不及预期。