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CFi.CN讯：数据显示，本周A股呈现典型分母端杀估值：美债10Y破5.3%、30Y触5.73%创2002年以来新高，创业板指单周跌8.90%，科创100跌8.67%，而银行板块逆势涨1.52%，PB仅0.72x(历史1.4%分位)、股息率3.95%(96%分位)。
近期机构研报指出，当前风格切换并非轮动，而是贴现率冲击下的久期收缩——现金流前置的高股息资产天然抗压。研报认为，银行兼具低估值、高分红、盈利相对稳定三大特征，在居民端信用收缩、M1-M2剪刀差达-4.0pct背景下，其防御属性进一步强化。
研报指出，四季度配置宜以高股息低估值为底仓，银行作为核心红利品种，受益于政策净投放(10月逆回购净投放4000亿元)与息差压力见顶预期，资金持续流入逻辑清晰。
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