中融基金：LPR改革有利于疏通货币传导机制

　　8月16日，央行宣布完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。新的LPR由18家报价行于每月20日(遇节假日顺延)9时前向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布。8月20日上午公布的1年期LPR为4.25%，低于过去四年来的4.31%。

　　中融基金权益投资部执行总经理寇文红认为，本次LPR形成机制改革，标志着我国利率市场化进程迈出了至关重要的一步，是货币政策制度的巨大变革，有助于疏通货币政策传导机制。

　　寇文红认为，LPR改革本身并不意味着利息率必然下降。但在当前时点，有助于将货币市场利率的下降反映在LPR里，并传导到信用市场。另外，从美英日德等国利率市场化的经验看，利率市场化之后，利率会经过一长段下跌趋势。8月20日LPR报价已经下降了6BP，预计未来还将逐步小幅下降。

　　他预计，未来几个季度整个利率体系将大概率下行，这有助于解决企业融资难融资贵的问题，也有助于提升资本市场投资者的风险偏好。