要闻速递：如何理解基金封转开的操作？基金封转开有哪些常见模式？

如何理解基金封转开的操作?

基金“封转开”是指通过证券市场交易的封闭式基金转化为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。

由于封闭式基金的交易价格和净值之间存在较大的折价，因此，封转开理论上是存在较大的套利空间。

从其他国家或地区看，除我国台湾地区曾以行政手段迫使封闭式基金在折价达到一定程度并持续一定时间后必须转成开放式基金外，封闭式基金转开放式基金在其他国家或地区并不是一种常见的选择。原因是封闭转开放使得基金的清盘风险很大，基金管理公司通常并不愿意看到这种情况的发生。

基金封转开有哪些常见模式?

直接转型。即封闭式基金直接转换为开放式基金。它的优点是手续简单，只要符合条件，总会就可以讨论改造。缺点是可能面临大规模赎回的风险。主要适用于流动性好、规模大、折价率低、市场认可度高的封闭式基金。

合并转型。指将一只或几只封闭式基金合并成一只新的开放式基金或与一只开放式基金合并。好处是可以避免单只小规模封闭式基金转型后的赎回压力。缺点是成本高，成功率低。

逐步转型。每隔一段时间，基金开放一天，基金持有人在基金开放日赎回一定比例的基金份额。当基金规模低于某个标准时，封闭式基金会自动转换为开放式基金。渐进转型有利于保护基金持有人的利益，对基金管理的影响相对较小。缺点是转化过程长。

转换为交易所交易基金(ETF)或上市开放式基金(LOF)。交易型开放式指数基金是一种开放式证券投资基金，在交易所上市交易，交易程序与股票完全一样。上市开放式基金的投资者可以在网点申购和赎回一定份额，也可以在交易所买卖基金。这种模式的好处是可以大大降低基金的赎回风险。

一旦实行“封闭开放”，就可以用基金净值赎回。因此，基金的“封闭开放”早已成为部分投资者热衷的套利工具。

折价：当封闭式基金在二级市场的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。