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金吾财讯 | 华泰证券认为，2026WAIC规格与规模双升，其中具身智能与机器人主题展商达319家，参展数量和占比均大幅提升。该机构认为，本届大会反映出机器人产业供给端仍在加速，展示重点由整机参数和单机能力转向任务能力与场景验证；与此同时，通用能力和生产性部署仍处早期，行业定价逻辑正由主题催化转向量产与需求验证。关注：①量产确定性相对较高的减速器、丝杠、执行器、电机和传感器等核心零部件；②具备真实订单和交付兑现能力的整机及一级供应商；③受益于真实数据短缺的数据采集、仿真和训练基础设施。该机构判断机器人行情当前仍偏左侧、短期或延续震荡分化，主要受特斯拉Optimus量产进度和需求侧验证影响。建议关注：①已进入特斯拉或国产头部整机供应链、具备量产能力的核心零部件；②具备真实订单和收入兑现能力的整机及一级供应商；③受益于真实数据短缺的数据采集、仿真和训练基础设施。风险提示：人形机器人产量与交付进度不及预期；工业场景应用验证周期拉长；行业价格竞争加剧侵蚀盈利能力；技术路线快速迭代导致既有投入贬值；行业统计口径不统一带来误判风险。
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