贷款K型分化延续 科技绿色高增成下半年主线

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数据显示，2026年二季度新增人民币贷款2.1万亿元，同比少增1万亿元，人民币贷款余额同比增速降至5.2%。金融机构对公贷款余额同比增长8.2%，其中短贷及票据融资大幅多增，而中长期贷款明显少增，贷款投向K型分化特征延续。

一份研报观点认为，当前信贷结构正出现明显分层。研报指出，科技领域贷款余额达到21.5万亿元，同比增长14.6%，季内新增5700亿元，占新增对公贷款比重升至22%；绿色贷款余额同比增长14.5%，基础设施绿色升级等领域保持较高增速。与此同时，重工业中长贷、基建中长贷增速已降至5%以下，房地产开发贷款增速为-8.5%，负增幅度进一步扩大，涉房贷款整体减少9533亿元。

研报认为，科技与绿色贷款维持双位数高增，对信用活动形成较强提振，将成为经济稳增长的重要支撑。下半年8000亿元政策性金融工具逐步落地，地方专项债发行节奏加快，存量贷款受置换债的拖累有望减轻，这些因素将为相关领域项目配套融资打开空间。

从基本面来看，资金向新兴产业集中，意味着科技、绿色相关企业融资环境持续改善，经营活力有望提升，这将成为驱动相关板块估值修复的核心动力。虽然房地产和传统基建领域仍面临调整压力，但政策端持续释放的稳投资信号，正为后续信贷投放改善积累条件。整体而言，信贷结构的优化方向清晰，值得重点跟踪新兴领域受益企业的投资机会。