大业股份2026年中报管理层讨论与分析：量增价减转亏，海外与绿电项目步入兑现期

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指标2025年全年2026年1-6月钢帘线产量346.30万吨，+4.78%181.92万吨，+12.61%胎圈钢丝产量123.28万吨，+6.11%65.21万吨，+11.15%胶管钢丝产量—21.29万吨，+19.96%行业整体效益销售收入508.86亿元，-6.32%；利润7.30亿元，-4.14%未披露行业利润数据

行业产量增速明显抬升，但2025年全年行业呈"增产不增利"格局。2026年上半年下游轮胎行业现价工业总产值同比增长3.97%、销售收入增长5.06%，需求端景气改善，而公司层面仍录得亏损，量价剪刀差是核心矛盾。

产品2026年上半年2025年上半年变动方向钢帘线1,188,659,521.92元（11.89亿元）1,254,902,978.70元（12.55亿元）减少胎圈钢丝1,037,998,192.32元（10.38亿元）1,061,644,757.28元（10.62亿元）减少胶管钢丝175,676,035.42元（1.76亿元）158,867,667.22元（1.59亿元）增加合计（主营）2,433,756,154.47元（24.34亿元）2,486,163,367.59元（24.86亿元）减少2.11%

管理层将收入下滑归因于"主要产品销量略增，但销售单价同比下降"。分产品看，钢帘线收入同比减少约6,624万元，是收入拖累最大项；胎圈钢丝收入减少约2,365万元；胶管钢丝收入增长约1,681万元，为唯一增长板块，与行业胶管钢丝产量增速最高（+19.96%）的态势一致。

指标2026年上半年2025年上半年2025年全年营业收入2,463,009,938.38元（24.63亿元），-2.31%2,521,267,698.85元（25.21亿元），-4.19%5,025,593,178.17元（50.26亿元），-1.40%归母净利润-63,991,393.31元（-6,399.14万元），-250.93%42,397,855.44元（4,239.79万元）-13,471,190.24元（-1,347.12万元），大幅减亏扣非净利润-70,077,710.29元（-7,007.77万元），-373.49%25,623,911.38元（2,562.39万元）-47,678,063.25元（-4,767.81万元）经营现金流净额104,212,341.62元（1.04亿元），-21.46%132,692,844.77元（1.33亿元），-32.09%-117,971,521.24元（-1.18亿元），-124.22%加权平均ROE-3.32%2.00%-0.61%

2025年公司全年实现大幅减亏，2025年上半年扭亏为盈（归母净利润4,239.79万元）；2026年上半年重新转亏，且亏损额（6,399.14万元）已显著超过2025年全年亏损额（1,347.12万元）。结合2026年一季度归母净利润-2,455.76万元，二季度单季亏损环比扩大。

子公司2026年上半年2025年全年山东大业新能源营收2,089.40万元，净利润1,174.64万元营收0，净利润-67.75万元大业欧洲营收5,826.46万元，净利润676.36万元营收1,912.06万元，净利润-84.28万元山东胜通钢帘线营收46,044.92万元，净利润1,581.35万元营收98,124.71万元，净利润4,026.16万元山东大业新材料营收40,462.90万元，净利润-4,442.04万元营收84,276.56万元，净利润-6,791.07万元

新能源子公司由建设期转入运营期并首次实现盈利；大业欧洲营收规模显著放大且扭亏；山东大业新材料（垦利厂区钢帘线主体）上半年亏损4,442.04万元，已达2025年全年亏损的65%，是合并层面主要亏损来源。

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