汽车行业：全球产能加速扩张 产业链迎来新机遇

区位选择：产销规模和产业链是核心要素。目前特斯拉公布全球5大整车厂，分布于北美(3个)、中国(1个)、欧洲(1个)，总结看工厂选址符合两大条件，①本地需求规模较大、出口辐射便利，②产业链较为健全。

中国工厂：产能进一步扩张值得期待，产业链短期存降价压力。上海工厂目前是特斯拉生产主力，2020-2022年分别生产15.4/48.6/72.5万辆，占全球产量30%、52%、53%。中国广阔的市场空间、产业链95%国产率、极低的生产成本，使得上海工厂仍是下一步扩产的主力。

欧洲工厂：规划产能达到100万辆，覆盖欧洲市场需求。欧洲柏林工厂是美国本土外第二个海外工厂，2023年3月25日周产量达到5000辆，积极爬产之中。政策支持下欧洲新能源汽车销量逆势增长，2017-2022年CAGR达56%。伴随欧洲市场需求扩张，我国车企在欧洲市场的投资也在不断增加，带动中国零部件厂商纷纷建厂配套。其中，德国为主要目的地，吸引宁德时代、均胜、宁波华翔、继峰、敏实等多家企业投资。

墨西哥工厂：低成本平台车型生产基地，预计2024H2投产。墨西哥为美洲陆上桥梁，北美汽车出口基地，21年出口占比超过90%，国内需求以小型、经济型为主。得益于地缘优势、廉价劳动力和高标准的汽车制造能力，墨西哥吸引多家跨国车企建厂，合计产能超过500万辆，且有2000余家零部件配套厂。USMCA对汽车产业限制程度加深，有望促进产业链进一步向墨西哥转移。中国零部件公司在墨西哥布局广泛，如岱美、新泉、爱柯迪、嵘泰、继峰、模塑等。

投资建议：看好①能跟随特斯拉海外扩张，②新产品供应链(新车型(Cybertruck、ModelQ)、储能、机器人)的供应商。建议关注：爱柯迪、新泉股份、岱美股份、拓普集团、旭升集团、嵘泰股份、三花智控、双环传动。