【券商聚焦】群益上海：7月零售走弱服务韧性强 关注低估值个股 速读

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金吾财讯|群益上海发布研报指，7月社会消费品零售总额为3.9万亿元，同比增长0.6%，不及预期，主因汽车和地产链零售不振拖累商品零售。商品零售收入约3.4万亿元，同比增长0.5%；餐饮销售额4567亿元，同比增长1.4%，增速环比改善。剔除汽车后，7月社零同比增速为2.5%。网上零售1.6万亿元，同比增长31.6%，占社零比重41.1%。CPI方面，7月CPI同比增长0.5%，增速回落0.5个百分点；核心CPI同比增长0.9%。食品类CPI同比下降1.5%，降幅略有收窄，其中猪肉价格在政策引导产能去化加速下有所回升，猪肉CPI同比下降13.3%；鸡蛋因短期供应紧张价格同比上涨14.4%。交通通信CPI同比增0.4%，燃料价格涨幅显著放缓，对CPI支撑减弱。行业趋势上，暑运热度走高，8月跨境航班恢复至2019年同期84.8%，好于7月的81.7%；暑期旅游呈现需求分层、供给分众特点，对精准适配能力要求提升。电影票房方面，7月票房约50.2亿元，同比增长23%；暑期档后半程发力，截至8月17日票房已超百亿达102.8亿元。研报认为，7月零售走弱主要受政策补贴退坡下耐消品零售疲软影响，但随着基数差异缩小，商品零售跌幅有望逐步收窄；服务类消费维持韧性。后续看点在于Q3食品价格能否在供需改善后明显回升，以及中报业绩是否出现企稳或边际向好迹象。股市方面，近期传统产业股价反弹叠加中报披露高峰临近，建议优选低估值和业绩稳健/经营边际改善个股，提及关注海天味业(03288.HK)、伊利股份、双汇发展。