七国集团“搞事”！中国军工 发展刻不容缓 热推荐

文/慧净

5月19日至21日，美国、日本、韩国等国家在日本广岛举行了G7峰会。

(相关资料图)

日本广岛是个“不太平”的地方，在军事上见证过“小男孩”的威力，在经济上见证了“广岛协议”引发的失去三十年。

当下，这个地方又要搞事情。

G7峰会原本主要是讨论经济发展的会议，但日本作为主办方，却强行把经济问题和政治、安全等挂钩。其中，G7峰会联合声明等文件更是大量炒作了涉华议题。

世界经济的发展趋势已经从全球化逐渐变成了“逆全球化”，各国矛盾冲突在全球经济“存量蛋糕”里也愈发难以调节。

所以，我们要提速发展国防军工，在世界竞合的大舞台上做到“害人之心不可有，防人之心不可无”。

2023年以来，截至5月19日，上证指数从3116点附近上涨至3283点附近，上涨幅度约为5.4%。

国防军工指数(申万行业统计)从1517点附近上涨至1541点附近，上涨幅度约为1.6%。

技术面上来讲，国防军工指数跑输大盘约3.8个点。

数据来源：wind

不过，我们从基本面数据来看，国防军工2023年一季度的业绩并不差。

横向，从军工行业细分的角度来看：

1.航空装备子板块实现营业收入444.25亿元，同比增长13.63%，实现归母净利润36.98亿元，同比增长16.06%。

2.航天装备子板块实现营业收入67.72亿元，同比增长11.35%，实现归母净利润4.46亿元，同比增长12.63%。

3.军工电子子板块、地面兵装备子板块等业绩增速有所减缓。

这就是说，横向来看，军工板块里航空、航天、航海细分领域的行业景气度较高。

纵向，从军工的上下游产业链角度来看：

1.营收业绩口径，军工产业链的锻造与成型、新材料、航空环节的营收同比增速领先于其他环节，分别是24%、19%、16%;

2.净利润业绩口径，军工产业链的航空、锻造与成型、舰船环节的归母净利润同比增速领先于其他板块，分别是25%、22%、20%。

这意思是，纵向来看，军工产业链里的锻造、新材料等中游、上游的营收、净利润等业绩表现好于行业平均水平。

另外，根据同花顺统计，一季度A股公司合计实现营业收入17.05万亿元，同比增长3.79%;实现归母净利润1.487万亿元，同比增长1.42%。剔除金融板块后，A股净利润则同比下降5.72%。

总结一下，基本面来看的话，军工板块的航空、航天、航海细分领域里的锻造、材料等中游、上游的业绩明显跑赢全市场。说明，军工行业在某些重要的领域、某些急需的领域确实在提速发展。

兼听则明，接下来我们看看中国股市里的军工基金经理何崇恺的观点。

何崇恺，2019年11月28日开始管理易方达国防军工混合型证券投资基金，目前该产品的规模超过150亿元。从规模上讲，可以说是公募基金“军工一哥”。

何崇恺在易方达国防军工混合型证券投资基金的一季度报告中指出：

“2023年一季度军工优质白马股表现比较差，主要原因是市场对于军工板块2023年业绩快速成长的确定性产生一定质疑。

我们认为军工行业的需求是相对确定的，未来5年军工板块依旧处于持续中高速增长的态势中。

2023年是军工行业承上启下的重要年份。

一方面疫情后军工很多重要型号的定型速度将加快，另一方面军工板块“十四五”的中期调整订单有望逐步落地。因此，我们认为2023年军工板块依旧是充满结构性机会的一年。

本基金一季度采取了比较积极的投资策略，保持了较高股票仓位。军事实力是大国综合实力较量的重要组成部分，其产生的变化也将影响未来5-10年全球经济政治格局的变迁。

基于此，我们看好未来5年军工板块的超额收益表现。在军工板块内部，我们看好：(1)受益于自主可控、信息化提速的军用电子板块;(2)受益于军用飞机放量的飞机、发动机产业链;(3)导弹产业链;(4)先进军用材料板块;(5)受益于股权激励加速落地的国企改革板块。

中美军事力量的差距依旧存在，未来5-10年依旧是中国军工行业的黄金追赶期。未来我们将持续聚焦受益于国防武器升级放量、治理结构优异的军工上市公司，为持有人创造收益。”

数据来源：天天基金

那么，以何崇恺的重仓股为例，是否满足“自主可控、产业链放量、材料板块”等关键词的标准呢?

截至2023年1季度，

图南股份：处于军工产业链的上游材料板块，目前生产流程基本自主可控;企业的市盈率TTM为47.4，当前市盈率的百分位为上市来的2.5%，处于估值较低的位置。

企业2023年一季度的营收3.31亿元，同比增长56.1%;净利润0.84亿元，同比增长106.69%;ROE(TTM)为18.9%;业绩整体超预期。

三角防务：处于军工产业链的中游锻造环节，目前的设备工艺等基本自主可控;企业的市盈率TTM为27.5，当前市盈率的百分位为上市来的0.3%，处于估值较低的位置。

企业2023年一季度的营收6.58亿元，同比增长53.94%;净利润2.18亿元，同比增长54.21%;ROE(TTM)为14.24%;业绩整体超预期。

其它的持股，中航沈飞、中航光电等也都是围绕着航空、航天等上下游的全产业链进行布局。

说明军工企业的业绩快速发展，而股价则因为市场分歧并没有太强表现，估值呈现出了明显的“挤泡沫”。

总的来说，何崇恺作为军工圈里规模最大的基金经理，他的持仓逻辑往往具有一定的前瞻性;所以，从侧面验证了我国军工行业目前处于有的放矢、重点攻坚航空、航天、航海等，尤其以航空为主的细分领域阶段。

最后，我个人觉得。

我们的经济发展想要进一步打开天花板，就一定要在做好内循环的基础上，做大做强外循环。

就像贵州茅台，华为、比亚迪等在国内的市场再怎么发展，也基本进入到缓慢发展的阶段了，只有出海，才能有更广阔的发展。

而企业在出海过程中，经济在外循环过程中，文化在对外交流过程中，国家的军事发展则起到了重要的保驾护航，有效地遏制了国外“跳梁小丑”的挑衅。

所以，强国必须强军，军强才能国安。

大家是怎么认为的呢?

(免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。)