融资回购交易的标的物是什么?
融资回购交易的标的物一般是国债，根据西方金融学教科书的理解，国债在这种交易中是一种抵押品，回购交易也就是以国债为抵押品的贷款融资，但也有学者认为回购交易是一种债券交易方式。特别是日本在20世纪70年代初允许国债回购交易市场建立与发展时，由于将其当作一种债券交易方式，其价格便可随行就市，根据供求情况上下浮动，避开了当时银行的利率管制政策，从而吸引了大量资金，对于推动日本利率自由化与市场化起到了应有的作用。回购交易首先于1969年在美国开始，其后发展迅速。回购交易不仅是大多数非金融公司管理资金头寸、获得短期证券市场稳定收益或者获取短期融资的有效渠道，也是商业银行、投资银行、基金管理公司等金融机构进行资产管理和融资的主要工具之一，因而市场交易尤为活跃，交易规模不断增加，美国市场上每天交易额在5000亿美元以上。
回购协议的借人资金的方式有什么优点?
一、是因为不必缴存准备金而可以提高资金利用率;
二、是可以充分利用手中已经持有的高质量债券，而不必完全卖掉这些债券;
三、是由于有高质量的债券作抵押，借款利率通常很低;
四、是期限非常灵活，短到隔夜，长到几个月，可以根据具体需要来确定。
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