世界观察：杨德龙：五大行下调存款利率释放积极信号 有利于提振经济复苏预期

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今年我国经济出现了复苏的势头，但是复苏力度不大，属于弱复苏。在货币政策方面，央行一直保持低利率的货币政策，流动性方面也保持了流动性合理充裕， M2的增速在 多个月份保持在12%以上， 有利于支持实体经济复苏。 昨日晚间 ，继今年连续多次降低存款利率 以来，五大行纷纷表示将再一次降低存款利率 ，这主要是 针对近两年 来居民存款金额上升较快的问题所采取的措施 。有统计显示，去年我国居民存款上升了19.9万亿，而今年一季度就上升了接近10万亿 ，这说明投资者对于未来投资信心不足，消费者也有预防性储蓄的行为。 通过多次下调存款利率，一定程度上可以使得存款增加过快的情况有所改变，推动资金进入到投资领域 和实体经济，也有利于 刺激消费。在存款利率下调之后，将来在LP R等长期贷款的报价利率上也有可能会 出现相应地下调，从而有利于经济的复苏，对楼市也会形成一定的利好。

今年房地产市场的表现依然相对低迷，除一季度出现销售回暖之外，二季度再次出现了销量的回落 ，这对于房地产整个产业链的行业发展都是不利的。作为国民经济的支柱产业，房地产投资增速出现负增长，销售端又相对低迷，这些都是不利于经济复苏的 ，所以应该拉动投资、刺激消费 ，双管齐下，这是一个稳定经济增速 的重要方面。央行通过保持较为宽松的货币政策来支持经济复苏，是符合当前经济运行状况的，也有利于提振市场信心。海外方面 ，美联储已经连续十次暴力加息 ，美联储的基准利率区间已经达到了5%~5.25%，下周 美联储将进行议息会议，对于是否加息还 存在一些不确定因素。相对而言，我国央行没有跟随美联储加息，而是采取了降息措施，也体现出从央行的角度来看 ，支持经济复苏是第一要务。

在高考的首日， 全国各地的高考作文题目已经出来了，有些人用AI来写 作文，比较人工智能和人谁写的比较好，可以 说人工智能的应用在今年被推向了一个高潮， 这归功于ChatGPT的推出对人工智能的 发展所起到的推动作用。Open AI开发的ChatGPT4已经公布，预计 将来可能会来进一步公布ChatGPT5，可以说 ChatGPT更新的速度非常快，并且在应用上来看，它的应用范围和以前人工智能相比得到很大的提升。今年 五一，我第五次到美国现场参加巴菲特 股东大会，也现场看 到了当地投资者展示的ChatGPT的应用测试，它 确实可以回答很多问题，也可以提高人们 的工作效率，帮助人们做很多文字、绘图等方面的工作。 国内方面，百度也推出了 文心一言等软件， 引起了一定的关注 ，但是从实际效果来看，和ChatGPT 的差距还是比较大的。国内多个互联网巨头也都纷纷宣布，计划在人工智能研发方面加大力度 ，人工智能可能会 像当年互联网的出现一样，对人们的工作 、生活产生非常大的影响， 所以我们在这方面不能落后 。

反映在资本市场上来看，今年以来 ，A股市场的人工智能板块出现了大幅上涨， 很多个股在没有业绩支撑的情况之下股价实现翻倍，甚至有些 市值炒到了上千亿，这可以体现出投资者对人工智能未来的 应用前景有较大的憧憬。当然，在投资上还是要谨慎一些，防止追高一些投机氛围比较重的股票，毕竟将来哪家企业 能够跑出来还存在很大的不确定性。 人工智能公司是否能实现技术上的突破，特别是在高端芯片上的突破，对于我国来说还 是一个很大的挑战，所以我们 一方面要正视人工智能未来发展的重大意义，在技术上加大研发投入， 另一方面，也要正视与美国领先的人工智能在技术方面的差距， 在投资上应该谨慎一些，不能过度投机。

2016年我国提出 "房住不炒"，对房地产行业进行调控，多地推出了严格的限购限贷措施 ，防止炒房行为，打击投机，在控制房价过快上涨方面 起到了积极的作用。但是 ，现在的情况已经发生了 很大的改变，经过多年的房地产调控之后，很多地方 的房地产成交量大幅萎缩，特别是进入到5月份 ，多个大城市的房地产成交量下降了20%，新楼盘的发售也很低迷，很多城市之前推出的限购限贷措施已经失去了实际意义，甚至 在某些城市，房 子的实际价格已经低于限购价格，这可能会让部分城市的 限购限贷措施显得不合时宜。有些经济学家提出要取消限购限贷，我认为还是要因城施策，不同的城市情况不一样，对于大多数城市来说，限购限贷的意义已经不大，应该适时取消 ，而对于部分热门城市，短期之内可能还是 需要一些限制措施，防止出现新一波房价炒作的 现象。当然，现在取消限购对于房价的影响不会太大 ，因为人们对房价上涨的预期在减弱，而房地产市场的成交量也比较低迷，加上人们对未来收入 的预期也在减少，这些因素 都会对房地产市场起到一定的制约 作用。去年我国人口首次出现负增长，新生儿 的数量也下降到800万， 这实际上会导致未来对 房地产实际需求的下降 。部分城市出现供求关系的逆转，供过于求的状况时 有发生，在此基础之上，再实行限购限贷 实际上已经没有太大的意义了，所以适时调整 之前在房地产调控方面的措施， 我认为是很有必要的。

美联储下周将召开6月份的议息会议，这次会议大家关注的焦点 是美联储是否会再次加息，目前来看，加息的概率小于不加息的概率，因为 现在的美国虽然面临高通胀的问题，但是连续十次暴力加息之后，使得基准利率上调到5%以上，让美国企业 、个人都承担了较大的债务负担，也波及到一些中小银行，出现 了中小银行破产倒闭的现象，所以 美联储投鼠忌器，可能会暂缓加息， 先观察一段时间，可以观察的 一个变量就是下周公布的5月份CPI数据，公布数据的高低可能对美联储是否加息的决策 产生较大的影响。从美股的表现来看，今年略好于去年，去年美股三大股指均出现大幅下跌，今年出现了触底反弹， 所以市场预期美国通胀率回落之后，美联储加息的步伐可能 会放缓，甚至已经结束了本轮加息周期，这样的话，美国股市出现反弹是在情理之中。当然， 现在可能还不是牛市的走势，还属于触底反弹的走势，而上涨的主要是美国具有比较优势的科技股，特别是 和ChatGPT有关的科技巨头的 上涨，带动了指数上涨 。预计欧佩克减产50万桶的 决定会对短期油价形成一定的刺激， 目前欧佩克在全球石油生产和销售方面的占比都 在下降，所以其产量 的减少可能会把一部分份额让给其他石油生产国。