3000点保卫战又打响！机构“自购潮”再现 敢问“底”在何方？

涨了一天，三大指数周五再度大跌，均创调整新低，沪指收于3064点，3000点保卫战再度打响。

自购潮又起，机构开始抄底了？

(相关资料图)

大盘下跌的同时，各家基金公司开始陆续自购，截至8月24日，已有23家机构出手自购，拟自购金额高达13.15亿元，其中，公募基金参与的数量多达17家，并且还在持续扩容当中。

基金公司的自购行为，往往被认为是一种抄底的信号。对于基民而言，机构发起自购是否意味着底部将至？带着疑问，我们来看下历史数据吧。

回顾过去十年，A股曾出现过四次基金自购潮，分别在2015年7月，2020年2月，和2021年12月和2022年10月。其中2021年12月延续时间最长，直至次年3月都持续有较大的净申购规模。

对比这四段自购潮后A股的表现，可以发现往往在基金公司自购后，市场底部陆续悄然而至。换言之，基金公司的自购行为，或许对于判断市场底部具有一定的预示性。

在四轮自购潮后开始投资，目前收益如何？

2015年7月前后

在2015年，A股持续走高，在6月攀升至历史新高，随后开始下行。基金公司也在7月开启自购潮“救市”，最终A股在10月份完成触底反弹。

如果在2015年7月底开始买入普通股票型基金，由于2015年A股行至最高点，即便在10月短暂触底反弹，随后又继续下行。

因此在这个时点投资股票型基金，持有至两年左右的时间才能实现正收益。但从更长期的视角，持有至今收益率能达到59%以上。

2020年2月前后

2020年初，市场持续震荡，基金公司于2月份再次开启自购潮，A股随后在4月份迎来触底反弹，开启了为期5个月的上涨。

如果在2020年2月底开始买入普通股票型基金，无论从短期还是长期来看，都有不错的收益。其中，持有一年收益最高为52.75%。由于22年以来市场出现调整，持有期两年往后，收益有所减少，但仍旧能维持正收益。

2022年3月前后

从2021年底开始，市场接连调整，基金公司也陆续开启自购。较大的自购规模一直持续到了2022年的3月份。随后发生的事情大家也知道了，A股在四月底迎来了阶段性底部，并持续反弹到了8月份。

如果在2022年3月底开始买入普通股票型基金，短期能够踩中市场反弹的机会，持有三个月的收益体验是不错的。但是在反弹结束后，基于市场持续的调整，持有收益也跟着回调到了负值。

2022年10月前后

22年4月底过后，市场并未完全反转，在短期反弹过后于8月重启震荡，调整至10月底才结束。而在市场接近10月底的过程中，基金公司开始了第四轮的自购潮。

和去年的四月底相同，如果在去年10月底开始买入普通股票型基金，短期收益是不错的，但由于市场短期修复后，在今年4月又出现调整，所以当前收益发生了缩减。

历史上的四轮“自购潮”有哪些启示？

一方面

基金公司的自购行为，对于市场而言确实是一种积极的信号。自购可以为市场带来增量资金，同时一定程度修复市场上的情绪及信心，短期市场可能会出现阶段性的机会。

另一方面

每一轮基金自购潮背后的起因不尽相同，也意味着在不同基本面支撑下市场行情的持续性各有差异。或有短期修复反弹，也有中期趋势性反转。

即便是专业的机构投资者，也没有把握精准地踩中市场的底部。而从过往表现来看，市场底部往往滞后于自购潮而出现。也就是说，再专业的人面对复杂多变的市场，也不能保证稳赢，只能尽可能多地争取胜率。

与其盲目地追逐不确定的最低点，不妨在相对底部的区间内，尽可能不错过任何机会。

从历史表现来看，自购潮后短期三到六个月的收益率或有差异，但拉长周期后的收益体验都不会差。自购潮的出现往往对应着当前市场正处于被低估的区间，这也正是投资值得入场的时机。

（文章整合自博时基金）