超110家企业排队拟赴港上市 四季度港股IPO复苏值得期待

在8月份无新股上市之后，9月份以来，港股IPO节奏加快。仅9月28日，就有第四范式、东软熙康、中旭未来等3家企业在港交所上市;10月12日，十月稻田、绿源集团控股等2家企业将在港交所上市;同时，知行汽车科技、友宝在线、极兔速递、锅圈食品等企业已通过聆讯等待招股。

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此外，截至10月10日，状态为“处理中”的港交所排队企业数量超110家，集中在生物科技、新消费、人工智能、TMT等行业，其中，超过一半的企业为二次递表。

在港股流动性紧张、“袖珍式IPO”频发的背景下，为何仍有大量企业拟赴港上市?雪牛资本合伙人刘佼对《证券日报》记者表示，这主要受备案新规常态化、港交所上市规则改革等驱动，尤其是18C章吸引人工智能、科技创新等企业赴港上市。同时，生物科技、新消费、TMT是港股市场的核心板块，也是PE、VC密集布局的赛道，有通过上市退出的需求。

港股IPO市场复苏迹象明显。

从募资金额来看，9月28日上市的第四范式、东软熙康的募资规模分别为10.23亿港元、6.37亿港元，跻身年内的港股IPO募资榜前十。

为何近期部分新股出现超额认购?原因或在于部分公司缩减首次募资额、降低首次公开发行股份比例、以及新经济公司更容易受到基石投资者的青睐等。

从发行比例看，中旭未来、第四范式、友芝友生物-B分别为3.55%、3.96%、5.71%，东软熙康为15.89%，保持了港股发行比例较小的趋势。从以往情况来看，大多数公司首次上市时选择发行25%的新股。然而，年内“袖珍式”IPO频现，超六成新股首次公开发行股份比例低于10%。

华商律师事务所高级合伙人齐梦林对《证券日报》记者表示，港交所上市规则及相关指引并未规定强制性的最低发行比例或最小募资规模。在规则允许的情况下，港交所并未就港股的首发比例进行限制，而是由市场自行决定。

2023年以来截至10月10日，港股共迎来48只新股上市(43家IPO、2家介绍上市、3家转板)，合计募资274.54亿港元。去年同期则有59家新公司上市，首发募资总额为843.48亿港元。

从年内新股所属行业来看，截至10月10日，共有20家医疗保健及生命科学公司申请上市，其中包括9家未盈利生物科技公司。

毕马威中国认为，尽管市场环境欠佳，但在香港上市的未盈利生物科技公司数目仍超去年，印证香港上市制度不断取得成功，而市场对生物科技行业的未来发展充满信心。

展望四季度，在排队企业超百家、近期新股上市回暖的背景下，市场对于港股IPO复苏仍抱有期待。

备案情况亦反映了内地企业赴港上市的积极性。根据中国证监会官网披露信息，截至9月28日，累计有144家企业向中国证监会提交了备案申请。其中，101家拟在港交所上市，30家已完成备案流程，符合境外上市前置条件。

今年以来，港交所持续改革上市规则，包括推出特专科技18C章、面向市场进行GEM改革咨询、筹备启用首次公开招股结算平台FINI等，将大大提升港股的上市效率，以及进一步提升对新经济企业、高科技企业，以及具有高增长潜力的中小企业的吸引力。

毕马威中国新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪表示：“香港在持续扩大互联互通机制，深化与亚太、中东和环球市场的联系上不断作出努力，并通过优化气候相关披露以促进可持续金融的发展。”