热点评！首批权益类基金三季报发布 三季末依然保持较高仓位

中国网财经10月18日讯(记者 张明江) 公募基金三季报陆续发布，近日国投瑞银基金旗下部分权益类基金率先发布三季报，三季报显示，国投瑞银基金旗下部分权益类三季度业绩普遍下滑，三季度末依然保持较高仓位运作。

同花顺iFinD数据显示，近日国投瑞银基金旗下国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银进宝混合等6只权益类基金发布三季报，其中包括知名基金经理施成所管理的基金。

数据显示，国投瑞银基金旗下几只发布三季报的权益类基金中，国投瑞银产业升级两年持有混合三季末仓位88.18%，在几只基金中仓位最低，其他5只基金仓位均在90%以上，国投瑞银进宝混合、国投瑞银产业趋势混合仓位均超93%。

(资料图片仅供参考)

另据数据显示，三季度上证指数跌3.28%，深证成指跌8.34%，创业板指跌9.77%，股市持续震荡收跌，权益类基金业绩受累普遍大面积下滑。其中国投瑞银基金旗下6只权益类基金的10类份额平均跌幅20.43%，国投瑞银产业转型一年持有期混合C三季度跌幅最小为17.82%，国投瑞银新能源混合C跌幅最大为22.42%。

国投瑞银基金旗下基金经理施成在三季报中表示：2023年三季度，国内经济依然在复苏的前期。从政策角度我们已经看到了不少动作，不管是针对房地产、实体经济还是股市，都有相应的举措出台，目前仍然未到实际复苏的阶段。在弱复苏情况下，成长股的表现依然以主题为主，只是主题的扩散度更大，从AI到机器人，再到华为产业链等等。

在经济进入实际复苏后，成长的演绎有可能实现由虚到实的切换，业绩成长股会迎来机会。而在经济没有进入过热的情况下，龙头公司在复苏前期阶段表现会更为突出。

海外来看，中美可能进入一个新的合作周期，这也为未来全球经济的复苏提供了较好的环境。如果顺利的话，以中国企业海外建厂，输出制造业管理能力、供应链管理能力的模式将会得到推广。

我们投资股票的大部分仍然是1-10的行业，成长行业走过了爆发性增长的时期，后续进入持续快速增长的阶段。目前不少制造业已经走到了供需关系的极点，其单位盈利能力已经见底，还有一些环节也即将进入这一阶段。其中龙头公司在行业大幅过剩的背景下仍有很强的盈利能力，预计未来在过剩的背景下，将首先扩大市场份额，之后再提升盈利能力;上游具备资源属性的公司，由于其长期供应的速度限制，盈利中枢会持续上行。以上是我们认为具备投资价值的两个环节。

设备制造业方面，由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技术。但不少新技术的兑现度是存疑的。我们继续寻找其中可以产业化的环节进行投资。

新能源汽车方面，目前状况和我们预期比较接近。销量、库存、价格、预期都到了一个比较极限的状态，已经处于衰退的末期。在今年三季度，再次去库存之后，行业的各个方面更加接近底部。随着需求的恢复，未来行业龙头将会持续向好。

目前我们对于这轮上升期的幅度还是比较乐观的，因为经过两轮洗牌，企业之间的差距已经拉开。龙头公司在行业低谷的情况下，虽然单位盈利下滑，但从财务上看，仍然展现出一个很好的投资回报率。而锂电行业虽然爆发力弱于上一轮周期，但空间依然巨大，龙头公司的估值水平我们认为都有较大的修复空间。

新能源发电行业，硅料价格目前已经见底，组件环节的价格下行也在过程中。目前组件已经开始面临盈利下行的压力，但由于产能扩张还在继续，还难说在今年能够见底。我们会选择其中新技术、低渗透率产品进行投资。

TMT行业，看好汽车智能化和机器人。汽车行业随着新公司的进入，竞争烈度和格局会更加复杂，但随着智能化的推广，智能电动汽车的渗透率将会加速。2023年部分车企得到一个成本下降的窗口期，但预计2024年竞争会更为激烈。车企竞争中走出的胜者，未来有可能继续走向全球，我们会仔细观察其投资机会。

机器人同样在未来具备很大的发展潜力，目前还处于早期阶段，离量产还有距离，我们保持关注。