震荡市基民如何调整投资策略？

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来源：上海证券报 作者：王彭

多家机构表示，市场仍在磨底，权益类仓位较高的投资者可继续分散配置。面对定投亏损，投资者要找到亏损的原因，在此基础上采取不同的操作策略

下半年以来，A股市场持续调整，权益类基金净值出现明显回撤。在此背景下，基民应该如何调整投资策略?近日，招商证券发布研报，认为市场仍在磨底，建议权益类仓位较高的投资者继续分散配置。此外，华安基金建议，面对定投亏损，投资者要找到亏损的原因，在此基础上采取不同的操作策略。

Choice数据显示，截至10月13日，今年以来主动权益类基金净值平均下跌8%，其中400余只基金跌幅超过20%。对此，基金投资者应该如何应对?招商证券在研报中认为，市场仍在磨底，权益类仓位较高的投资者可继续分散配置，不在市场底部卖出。对于权益类仓位较低并且具有一定风险承受能力的投资者，招商证券建议逢低定投，重点关注机构持股集中度低、抱团程度低的基金。

在定投策略的调整上，华安基金表示，投资者需要寻找亏损的原因，面对不同的亏损情景，采取不同的操作思路。第一种情景：市场下跌，定投随之亏损。这时不妨比较一下市场与定投的涨跌幅。由于定投避免了将资金在高点集中买入，跌幅往往小于市场，因此在下跌过程中应坚持定投，一旦市场回暖有望更快回本。第二种情景：市场持续调整，定投微亏。这种情况往往发生在市场估值底部、信心低迷期，对此，不妨多给定投一些时间，在低点积累更多筹码，并制定止盈计划，当市场估值回升至高位时，通过逐步止盈来获得利润。第三种情景：市场上涨，定投却在亏损。这种情况比较少见，要注意区分市场是处于轮动行情还是普涨行情。如果直接放弃定投追热点，可能因高位入场而铩羽而归，不妨采取组合定投方式以兼顾收益和风险。

多家公募基金近日发布对后市的观点，认为结合市场估值水平与利好因素来看，经过较长时间的调整，权益类资产已迎来较好的布局时机。华夏基金表示，自2021年底以来，不少板块已经回调近两年，当下是考验耐心的时刻，以合理甚至低估的价格买入优质资产是这个过程中最大的智慧。

华夏基金认为，不管从哪个方面来看，当前A股市场已反映较多的悲观情绪。与2022年两次市场底部进行对比，目前上证指数的收盘价以及估值水平与2022年4月以及2022年10月非常接近。而从新成立的偏股型基金份额以及换手率等指标来看，当前A股市场已接近市场情绪低点。

“展望四季度，经济基本面与上市公司经营业绩将不断得到夯实，企业的盈利拐点将更加明确。同时，我们也有望看到更多偏积极的因素持续兑现。宏观经济、企业盈利以及市场周期有望逐步形成共振，带动市场情绪的扭转和整体估值的修复。”汇丰晋信基金称。