中报催化医药强势反弹 低估创新药配置价值凸显

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数据显示，近一个月恒生医疗保健指数上涨17.4%，在行业中排名第一，大幅跑赢恒指。其中生物药涨幅24.2%，CXO上涨22.9%。信息显示，内资机构持续提升医药持仓，重点加仓药捷安康、百奥赛图、英矽智能等创新药及AI制药公司，外资则重点布局金斯瑞、复宏汉霖、轻松健康以及固生堂、锦欣生殖等民营医院标的。

近期机构研报指出，中报季临近，多家公司业绩预告显示CXO板块业绩和订单延续高增长态势。研报认为，这为医药行业带来明显催化效应。研报认为，2H26板块有望迎来修复行情，核心在于挖掘基本面强劲但目前估值偏低的优质标的。

研报指出，先声药业、翰森制药、信达生物、和黄医药、荣昌生物等创新药企业具备超预期潜力。这些公司或者催化剂丰富，关键海外数据即将读出，或者业绩增长确定性强，BD业务可贡献稳定收入，当前估值尚未反映核心大单品价值。基本面来看，CXO龙头药明合联、凯莱英、康龙化成同样受益于下游景气度和融资回暖，中报存在超预期空间。

此外，政策不确定性逐步缓解，医院子板块反转机会也值得关注，固生堂和锦欣生殖被研报纳入重点观察名单。总体而言，研报建议回归基本面与估值，在板块分化中重点布局低估创新标的，把握医药结构性机会。