震荡期的市值管理更有分量 今日视点

近期A股阶段性震荡调整，市场情绪趋于谨慎，板块估值普遍回归低位。在此背景下，以兆易创新、宁德时代等为代表的一批行业龙头企业，密集开启多元化的市值管理动作。

大额股份回购、控股股东及高管增持、核心股东不减持承诺接连落地。不同于行情火热时的锦上添花，市场调整周期中的市值管理更有分量，能更好地实现价值发现、稳定市场预期。

兆易创新等龙头企业集体出手，抛出大额注销式回购预案。此外，控股股东等重要股东真金白银地增持，以及大股东不减持承诺、提前终止减持计划，都是合规的市值管理手段。

(资料图片仅供参考)

同样是市值管理，在市场的不同阶段，分量大不相同。

行情火热时的市值管理，往往是锦上添花。股价上涨，市场不缺信心，回购有助于优质企业的“强者恒强”。但震荡期的市值管理，更像是雪中送炭。市场恐慌、估值回归低位，这时候拿出真金白银，考验的是上市公司及重要股东的勇气和底气。

敢于在震荡期进行市值管理，本身就是一种价值自证。上市公司回购也好，重要股东增持也罢，前提都是上市公司的基本面足够优秀。

在震荡调整期，市场信心较为脆弱，此时的市值管理行为，其利好意义能起到事半功倍的效果。相较于行情高点的利好宣传，震荡期的市值管理，更能赢得市场和投资者的信任。

市场的震荡阶段，绩优股的股价与真实经营价值背离，可能形成明显的估值“错杀”。虽然行业龙头的基本面依然优秀，股价却可能被市场情绪拖下水。此时的市值管理，向市场传递出“当前股价低于内在价值”的明确信号，更加彰显优质企业的价值自信。

震荡期市场最缺的是信心，焦虑情绪之下，上市公司的真实价值可能被低估。回购、增持、不减持承诺等市值管理行为，有利于减少市场的非理性恐慌情绪。加之产业资本和中长期资金逆势进场，对于稳定市场预期大有裨益。

但是，并非所有的上市公司都敢于逆势“亮剑”。账上现金流不充裕的、基本面较差的上市公司，要么没钱，要么对未来的发展没底气。优质公司在调整期用市值管理证明自身价值，差公司只能保持沉默。

正因如此，调整期的市值管理会成为重要的投资风向标。优质企业的市值管理行为，是投资者价值预判的重要参考。有利于引导投资者摒弃短期投机思维，树立长期价值投资理念，减少非理性交易，进一步净化市场投资生态。

不过，市值管理不是万能药。它是企业基于自身价值作出的理性判断，是对自身长期发展底气的直接背书，其利好意义在于中长期的价值纠偏，而非短期立竿见影的护盘之举。如果企业基本面不合理，任何时期的市值管理动作也只是治标不治本。

随着越来越多上市公司正视市值管理的长期价值，A股市场的波动韧性将持续增强，估值体系也将更加理性，这也是A股市场走向成熟的一个重要表现。