蔚来的换电模式不灵了？

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一开始以为是王者，原来是青铜！

3月10日，蔚来正式在港交所挂牌交易。至此，国内造车新势力头部玩家的三巨头“蔚小理”已在港股聚齐。

但资本市场对于本场由蔚来主导的“三兄”相会，似乎并没有给多少面子。相反，登陆港股后，短短两个交易日，蔚来股价已跌去7.17%，最新报146.40元/股。

至于为何落此下场，背后恐与三兄弟的市场排位有关。

作为曾是新势力造车最强王者的蔚来，如今由于销量接连掉队，原来的王者，在今天仿佛已经秒变青铜。

曾头顶王冠，如今却沦落至此，蔚来到底输在了哪？

李斌的不同之处

在蔚来被神化之时，刘强东下注的段子流传最广。

据章泽天回忆称，李斌与刘强东一起吃了顿饭，李斌用15分钟阐述了蔚来的理念，而刘强东只思考了10秒就说了“yes”。

能够如此快获得刘强东的肯定，李斌凭什么？

除了蔚来的理念，恐怕与李斌的身份也有着莫大的关联。

在过去十多年中，作为易车公司创始人的李斌，曾带领易车发展成为了中国第一个在海外上市的汽车互联网公司，旗下业务包括中国最大的汽车网络导购平台--易车网。

与之相应的是，另外两巨头创始人在入局造车前，也有着丰富的创业经验。

比如，何小鹏带领团队打造的UC浏览器，曾火遍大江南北；理想汽车创始人李想的创业史更丰满，曾先后创立了泡泡网、汽车之家。

不过当谈起李斌与何小鹏和李想相比，李斌明显有着过人的与众不同。

从对企业命名，就可以看出李斌的不同之处。

其中，其余两家企业均使用了创始人姓名命名，唯有李斌跳出了这一眼界，将企业取名“蔚来”，不带一丝个人色彩。

李斌的不同，还体现在了关于汽车的定位上。

众所周知，换电是蔚来汽车的重要卖点。对用户而言，换电模式能够节省电池的购买费用，并且“充电”时间要比传统插充模式大幅缩短。

凭借换电这一差异化的模式，与竞争对手迅速拉开距离，在早期电池续航里程低、市场充电桩普及少，以及充电时间长下，蔚来取得的成功是不言而喻的。

从去年销量来看，蔚来交付新车91429台，同比增长109.1%，已经实现连续两年翻番。此外，累计交付167070台更让蔚来稳居造车新势力一哥地位。

毫无疑问，换电，成就了蔚来的未来。

换电模式不灵了

只可惜，在这个瞬息万变的商场，并不会有永远致胜的商业法则。

随着市场的发展，如今蔚来的换电模式已经开始反噬蔚来。

首先，由于换电需求加大导致换电站建设难以跟上，原本仅需数分钟完成的换电模式，在短期内面临着僧多粥少的困难，换电站排队时间长，极大程度影响了用户体验。

随着蔚来销售节节走高后，所引起的换电需求激增，前不久就有车主放出：“换电三分钟，排队一小时”的讽刺话语。

车主甚至给蔚来送了一块锦旗来宣泄自己的不满。

其次，换电站回收的电池在充电完成后服务下一个用户，但这些电池无论是损耗、寿命都不尽相同，将会对下一位使用者的体验造成影响。

根据亿欧智库关于蔚来企业案例研究资料显示，某蔚来ES6用户发现，在冬天，满电（显示355公里）的电池却在150公里左右宣告电量耗尽。

最终在拖车协助下到达四公里外的换电站后，又花了一个小时排队换电。电池续航以及换电站部署问题给车主造成了极大不便。

从市场角度来看，蔚来换电的卖点正在渐渐丧失优势。

例如，早期电池续航能力短，以及充电桩未大规模普及和充电时间长，一直是制约新能源汽车快速普及的重要原因。在此契机下，蔚来换电的卖点优势是比较突出的。

但当市面上销售的新能源汽车于日前续航力大增，飙升至500公里之上，达到传统汽车加满一桶油跑500公里的需求，极大满足了城市人口的基本出行需求，而且伴随着充电桩和快充的迅速普及，关于蔚来换电的市场卖点优势，如今市场已存答案。

疯狂砸钱，也难砸出未来？

蔚来的掉队，发生在去年6月。

彼时，蔚来在蝉联了21个月新势力品牌销冠后，理想以50辆的微弱优势将蔚来挤下了王座。至此，蔚来王者气息开始一去不返。

到今年2月，理想、哪吒、小鹏分别交付8414辆、7117辆、6225辆，同比增长分别为265.83%、255.49%、180.03%；而蔚来仅交付6131辆，同比仅增长9.91%。

综上可见，蔚来掉队之势十分明显，并且已跌出前三，造车新势力格局已变成了“理哪小”，蔚来的先发优势似乎已消耗殆尽。

如此风格，最终也引起了资本市场的强烈反馈。

自去年7月开始，蔚来股价一路下跌，从55.13美元/股到如今的17.77美元/股，公司股价跌幅已超60%。

被迫走下神坛后，为了扭转败局，蔚来没少放大招。

财报显示，截至2021年9月底，蔚来已经在市场、销售和管理费用上砸下45.2亿元，同比增长65.87%。

除此之外，蔚来还在研发上砸下了重金。

同期在研发上砸下27.63亿元，同比增长66.65%。而2020年底，这一数值仅为24.88亿元，甚至还同比下降了43.82%。

只可惜，从去年6月开始到今年2月，蔚来销量仍在不断掉队，甚至距离新势力一哥地位渐行渐远，蔚来这钱砸得仿佛并不值当。

如此说来，蔚来又还有什么法子拯救未来？

去年7月，首届蔚来能源日在上海举行，蔚来在现场发布了未来的补能规划。

为向用户提供更好的加电服务体验，蔚来表示，蔚来2021年换电站建成目标总数将由500座提升至700座以上；从2022年至2025年，在中国市场每年新增600座换电站；至2025年底，蔚来换电站全球总数将超4000座，其中中国以外市场的换电站约1000座。

不难看出，蔚来还想凭换电模式重回巅峰。

不过以老思维，应对新市场，蔚来的成功概率能有几成？

因为坚持换电运营模式，蔚来的运营成本其实一直居高不下，并且不断侵蚀着蔚来的利润。截至2021年9月底，蔚来市场、销售和管理费用为45.20亿元，远高于理想的23.66亿元和小鹏的32.90亿元。

因此，蔚来的亏损额在不断放大。

2021年前三季度，蔚来净亏损为83.93亿元，同比增长103.76%。相比理想、小鹏同期亏损6.17亿元、35.76亿元，亏损额同比收窄31.44%和12.82%，蔚来为换电模式付出的代价似乎并不小。

当风口渐过，蔚来弱点逐渐浮出，接下来蔚来又将何去何从呢？