“明星”业务光环不再 多家上市公司剥离房地产副业

来源：中国证券报   

董添

今年以来，已有10余家上市公司公告称拟剥离房地产业相关业务，“去房地产化”态度较坚决。不少上市公司在公告中透露，2021年房地产行业调控频繁，政策整体偏紧，房地产业务对公司整体业绩造成了拖累。剥离房地产业务后，有利于专注主营业务发展，促进业绩提升。

聚焦主业

Wind数据显示，2021年以来，已经有顺鑫农业、海南椰岛、厦门钨业、厦门国贸、中天金融、TCL科技、中国电建、大港股份、四川成渝、杭萧钢构等10余家上市公司公告剥离地产副业。

以顺鑫农业为例，12月1日晚顺鑫农业发布公告，为进一步聚焦主业，公司拟转让北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司(简称“顺鑫佳宇”)100%股权。标的股权公开转让交易如能顺利完成，公司将不再持有顺鑫佳宇股权，顺鑫佳宇股权将不再纳入公司合并报表范围，对公司资产总额、营业收入、净利润等将产生一定影响，后续公司将根据实际成交情况进行测算，目前尚无法预测。12月2日，公司股价一字板涨停。

截至2021年9月30日，顺鑫佳宇未经审计的资产总额约为63.61亿元，负债总额约为81.51亿元，净资产总额约为-17.9亿元。前三季度，营业收入约为6.65亿元，净利润约为-3.38亿元。

顺鑫农业在半年报中指出，报告期内公司地产板块整体实现营业收入4.22亿元，净利润为-2.3亿元。2021年公司围绕加快项目去化和资金回笼工作方针，一是加快在售住宅项目的清盘进度；二是确保在建项目的施工进度，为项目入市做好铺垫；三是启动商办项目招商工作，寻求新的合作机遇。多措并举，降低房地产业务对公司整体业绩的影响。

中国证券报记者注意到，剥离地产业务的公司中，不少是农业、钢铁等前期毛利率较低的公司，地产业务走弱之前，作为高杠杆、高周转的“明星”业务，毛利率明显高于主业。

海南椰岛11月12日晚发布公告，拟公开挂牌转让参股地产公司阳光置业40%股权，转让价格不低于公司聘请的北京亚超资产评估有限公司为本次出售股权出具的评估价值20686.74万元，预计将对公司当期产生税前收益约2000万元。

海南椰岛表示，公司本次转让参股公司股权，将专注于酒业业务发展，对酒业生产、销售、品牌建设等集中投入公司优势资源。本次股权转让有利于聚焦资源，提升公司酒业业务发展的战略目标。本次股权转让回收的资金将主要用于补充公司流动资金和支持公司主营业务的发展。本次股权转让有利于改善公司财务状况，有利于公司优化业务及资产结构。

毛利率下降

房地产业务毛利率处于下降通道，非地产主业毛利率更具有竞争性，这是上市公司剥离房地产业务的主要原因。

中指研究院指出，随着调控政策的持续显效，下半年房地产市场情绪明显回落，购房者置业情绪偏弱，房企投资意愿和动力不足。今年下半年以来，市场快速转变，百城新建住宅和二手住宅价格环比涨幅均持续收窄，其中二手住宅收窄幅度更大。

中原地产首席分析师张大伟对中国证券报记者表示，随着房地产调控趋严，行业整体毛利率处于下行趋势。当前销售降温、融资管控、资金监管的局面短期难以改变，行业阵痛期还将持续。此时，上市公司剥离房地产业务可以避免未来主营业务受房地产业务风险牵连，同时改善公司财务状况。

机构普遍认为，在楼市调控政策趋严的背景下，一些房企前些年高溢价率获取的地块，由于项目结转时间拉长，利润率普遍受到较大影响。从目前市场环境看，房地产行业毛利率仍有下探空间。