【绿色基建】碳中和背景下高成长,鸿路钢构亟需加强环境数据披露

去年上半年归母净利润增速高达164.98%

从盈利能力来看，2017-2020年，鸿路钢构的归母净利润分别为2.10亿元、4.16亿元、5.59亿元、7.99亿元；归母净利润增速分别为43.74%、98.58%、34.39%、42.92%，2020年公司归母净利润增速与2019年同期相比有所提升。公司营业收入分别为50.33亿元、78.74亿元、107.55亿元、134.51亿元；营收增速分别为38.98%、56.46%、36.58%、25.07%，公司营业收入呈稳步提升趋势。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，鸿路钢构的归母净利润分别为1.62亿元、1.70亿元、1.89亿元、5.01亿元；归母净利润增速分别为45.65%、4.81%、11.49%、164.98%，公司归母净利润增幅巨大的原因是公司收入高增长及管理效率提高。公司营业收入分别为31.26亿元、47.79亿元、50.11亿元、81.65亿元；营收增速分别为70.16%、52.90%、4.85%、62.96%，2021年上半年营业收入增速较大主要由于上半年新建生产基地产能逐步释放以及生产效率提高。其中，钢结构业务实现营收76.91亿元，同比增长63.24%，钢结构产品产量约154.77万吨，同比增长62.49%；围护产品实现营收0.86亿元，同比减少2.59%；其他业务实现营收3.88亿元，同比增长84.08%。

与此同时，2017-2020年，鸿路钢构的销售净利率分别4.16%、5.28%、5.20%、5.94%，2020年公司销售净利率较2019年同期有所上升。销售毛利率分别为15.86%、15.62%、14.21%、13.55%，毛利率下降主要由于1.27亿运输费用由销售费用调整至营业成本，剔除运费影响后实际毛利率为14.5%。销售期间费用率分别为9.43%、9.59%、7.42%、6.02%，2020年公司销售期间费用率较2019年同期有所下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，鸿路钢构的销售净利率分别为5.18%、3.55%、3.77%、6.14%，净利率有所提升主要由于公司通过数字化信息实现全过程管控，提高了管理效率，降低了管理成本。销售毛利率分别为17.92%、12.3%、13.90%、12.78%，2021年上半年毛利率有所下降但相对稳定，主要原因是钢材价格的大幅上涨给公司生产经营带来不利影响，公司通过供应商锁货锁价、销售合同调价机制等降低风险，最终维持毛利率相对稳定。销售期间费用率分别为9.79%、6.44%、5.14%、5.32%，2021年上半年较2020年同期有小幅增长。

从偿债能力来看，2017-2020年，鸿路钢构的流动比率分别为1.39、1.27、1.17、1.44；速动比率分别为0.69、0.58、0.51、0.68；剔除预收账款后的资产负债率分别为48.23%、51.43%、54.44%、57.10%。2020年公司流动比率、速动比率、剔除预收账款后的资产负债率均有所提升。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，鸿路钢构的流动比率分别为1.33、1.19、1.14、1.73，2021年上半年较2020年同期提升51.75%。速动比率分别为0.65、0.56、0.50、0.72，2021年上半年公司速动比率较上年同期提升44%。剔除预收账款后的资产负债率分别为51.86%、55.01%、52.46%、54.51%，2021年上半年公司剔除预收账款较上年同期有所提升。

从营运能力来看，2017-2020年，鸿路钢构的存货周转率分别为1.45次、1.96次、2.21次、2.24次；应收账款周转率分别为3.17次、4.93次、6.54次、8.34次，2020年公司存货周转率与应收账款周转率均有所提升。总资产周转率分别为0.62次、0.83次、0.93次、0.93次，2020年公司总资产周转率与2019年持平。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，鸿路钢构的存货周转率分别为0.77次、1.07次、0.90次、1.19次，由2020年上半年同比下降17%转为2021年上半年同比增加32.22%。应收账款周转率分别为2.05次、2.91次、2.99次、5.27次，2021年上半年公司应收账款周转率较上年同期有大幅提升。总资产周转率分别为0.34次、0.43次、0.38次、0.50次，2021年上半年公司总资产周转率同比增加31.58%。

绿色发展数据亟待披露

从污染排放方面来看，2020年，鸿路钢构甲苯排放总量为5.33千克，二甲苯排放总量为487.84千克，排放均达标。2021年上半年，公司颗粒物排放总量为4.498吨，二甲苯排放总量为5.352吨，排放均达标。

2020年与2021年上半年公司不存在因环境问题受到行政处罚的情况，且未发生重大环境问题。

从污染防治方面来看，公司设有涂装废气治理设施，采用“过滤棉+活性炭吸附法”漆雾净化装置处置，该设备对涂装废气的处理效率符合环保规定；抛丸废气采用脉冲清灰布袋除尘设备对粉尘废气进行收集处置；所有的环保处理设备稳定运行，同时每年委托第三方检测单位进行环境检测，各项污染物指标均达标排放。公司及子公司现有的建设（新、改、扩）项目均编制了环境影响评价报告，并已报地方环保局审批，通过了环保“三同时”验收。公司和子公司分别于2020年6月和2020年5月取得排污许可证。

从社会责任方面来看，2020年，面对新冠肺炎疫情的严峻考验下，公司积极响应国家号召，在做好企业自身防疫工作的同时，参与了“雷神山”“火神山”的建设，并积极向疫区捐款捐物，口罩等抗疫物资一大批。2020年公司全年捐款为664.70万元，较2019年同期增长102.65%，切实履行一个企业的社会责任。2021年上半年公司捐款为43万元，公司在股东和投资者权益保护、员工权益保护、供应商和客户权益保护、环境保护、公共关系管理以及社会公益事业等诸多方面做了大量工作，履行了应承担的社会责任。

鸿路钢构公布了2021年自行监测方案及土壤和地下水检测报告，但未对能源消耗量、单位增加值能耗、可再生能源使用量、水资源消耗量、温室气体排放量、温室气体排放量增长率、单位增加值二氧化碳排放量、单位增加值化学需氧量排放量等绿色发展数据进行披露，能耗情况、温室气体排放等环境数据无法测算，二氧化碳排放总量等情况不详。

近日，国家三部门联合印发《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，《指导意见》提出到2025年，钢铁工业基本形成布局结构合理、资源供应稳定、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展格局。要深入推进绿色低碳，构建产业间耦合发展的资源循环利用体系，80%以上钢铁产能完成超低排放改造，吨钢综合能耗降低2%以上，水资源消耗强度降低10%以上，确保2030年前碳达峰。

钢结构建筑具备绿色环保、减少建筑垃圾，且可持续发展的特征，因此符合我国绿色建筑发展的重要方向。在钢结构行业未来发展向好的背景下，鸿路钢构以钢结构加工制造为主业，现有产能位居行业领先地位。与此同时，公司也需要注重完善绿色发展数据，不断健全、完善环境管理体系，只有这样才能实现争取在2022年末达到500万产能的目标。