严跃进：恒大披露境外债重组方案，是房企处置债务问题的又一次突破

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3月22日，恒大就境外债务重组方案等做了相关披露。此次披露意味着当前恒大债务重组工作取得了重要的成果，也是当前房地产防范化解风险的重要事件。1、重组情况此次恒大与境外债权人小组已就重组方案的主要条款达成一致意见。恒大将发行新的债券对原债券进行置换；新债券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。同时恒大也明确，未来三年，恒大的核心任务是保交楼，将努力保持复工复产维持有序运营，预计需要额外人民币2500-3000亿元的融资。1）此次恒大在境外债务重组方面取得了重要突破，通过对原债券进行置换的方式，很大程度上赢得了债务处置的时间。此类操作下，前3年不需要支付利息，这就为恒大在未来3年减少债务问题干扰、专注地产等主营业务等创造了更好的条件。2）恒大此次也明确了未来三年的重要工作是保交楼，某种程度上也减少了来自债权人方面的各类压力。同时类似保交楼工作也涉及到各类融资需求，反过来也要求各债权人做出各类妥协。2、事件意义此次恒大境外重组事件取得突破，对于恒大而言具有积极的意义，同时对于中国房地产市场和企业等也会产生很多启发。1）恒大此次的债务重组事件，实际上耗费了较长的时间。从2021年下半年开始恒大的债务问题就开始显性化，据此推算，从债务问题暴露到清晰方案达成，至少耗费了20个月时间。这也说明债务问题复杂且涉及资金较为庞大，所以当前取得此类成绩是非常不容易的。2）今年在债务问题处置方面，利好不断增加。各类企业都落实了更好的处置工作。实际上，由于今年房地产市场行情逐渐转好、市场信心逐渐增加，所以客观上对于此类债务问题的处置等有较为积极的作用。这也在一定程度上减少了债权人对于房企债务处置方面的焦虑感。因此恒大此次债务重组事件，值得肯定，相关操作模式可以借鉴。