小鹏汽车跟进特斯拉降价 机构称首季毛利率承压有下跌风险

财联社1月18日讯（编辑 马轶杰）小鹏汽车(09868.HK)1月17日宣布，启动旗下G3i/P5/P7等新能源车车型的新年新价格体系，起售价分别为14.89万元，15.69万元和20.99万元，最大降幅达约13%。同时，小鹏汽车对公告发布前一年内订购G3i/P5/P7的首任车主，同步给予新春回馈。

虽然小鹏方面对此次降价回应称，是希望能让更多消费者享受到智能和科技给生活和出行带来的改变。但市场仍然十分清楚，小鹏此举是为了跟进特斯拉此前的降价行动。

与此同时，市场对小鹏降价带来的业绩压力担忧明显。

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降价公告发出后，瑞信、摩根史丹利等大行均提示称，小鹏汽车第一季度毛利率或逊于预期，存在下跌风险。小鹏汽车1月18日开盘后一度下跌6%，创出自去年12月以来的新低，截至发稿跌3.07%，报36.35港元。

据悉，特斯拉于今年1月6日率先打响的降价行动，对短期销量提振效果立竿见影，帮助特斯拉抢夺了大量订单。

招银国际（CMBI）汇编的数据显示，降价后首周(1月9日至1月15日)，特斯拉在中国的日均销量比2022年同期猛增76%，达到12654辆。相比之下，当周中国的整体汽车零售销量同比下降14.5%。

华泰证券也指出，特斯拉降价后主销产品价格带下探至22.99万元，与小鹏汽车当前的主销产品价格区间重叠较大。由此来看，小鹏汽车面临的竞争压力陡增。

值得注意的是，根据国泰君安的研究，随着产销量攀升带来的规模效应，特斯拉2022年三季度的毛利率高达27.9%，单车利润为9687.9美元，远超传统汽车及其他新能源厂商。作为对比丰田和比亚迪同期的的单车利润分别仅为1200美元和1500美元。

这也意味着，特斯拉在未来仍有不小的降价空间，若销售情况不达预期，很有可能再度利用“降价”抢占更多市场份额和订单。而从现有产能来看，特斯拉也极有能力和意愿进一步抢占市场份额来摊销成本。

据国泰君安的研究显示，2022年下半年产线升级后，实际产能已经达到了年产能100万辆。而据特斯拉方面透露，2022年特斯拉在中国市场的销量为439770辆，其中Model 3全年销量124456辆，同比减少17.5%；Model Y全年销量315314辆，同比增长85.6%。

另据官方透露，小鹏汽车的主销车型P7改款将会在春节后的3月发布。小鹏此前刚刚公布2022年12月总交付11292台，环比增长94%，已看到了走出销量泥潭的曙光。

此前，无论是小鹏汽车自身还是资本市场都对今年新P7带动销量进一步重回增长趋势寄予厚望，但如今需要正面应对特斯拉降价，市场也担心会对新品定价形成压制。