天天快讯:从盈利7.7亿到亏损超22亿，这家经销商巨头经历了什么？

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中国汽车流通协会发布《2022年全国汽车经销商生存状况调查报告》，报告显示：仅六成经销商基本完成销量目标;仅有29.7%的经销商实现盈利，与2021年53.8%的盈利占比相比，近乎腰斩。

开篇前，先看一组数据。2022年10月27日，广汇汽车披露第三季度报。数据显示，2022年前三季度，广汇汽车营业收入达1015.01亿元，同比下滑16.29%；净利润达7.75亿元，同比下滑52.37%。然而2023年1月30日，广汇汽车发布业绩预亏公告，公司2022年度预计亏损22.8亿至26.7亿元。可以看到，2022年前三季度净利润虽同比下滑，但依然保持正值，全年却出现巨额亏损。由此推算，广汇汽车第四季度净利润亏损金额超过30.55亿元。值得一提的是，本次亏损为广汇汽车上市以来首次亏损。不出意外，广汇汽车收到上交所下发的《关于广汇汽车服务集团股份公司业绩预告相关事项的监管工作函》（以下简称《监管工作函》）。从盈利7.75亿到亏损超22亿，广汇汽车亏损的主要原因是什么？2023年能否跳出亏损泥潭？亏损三大原因由盈转亏，广汇汽车日前在答复《监管工作函》中，列出了 2022 年度亏损的具体原因。第一，受疫情影响，新车销售及售后维修等主营业务规模和毛利率，较去年同期均出现较大幅度下滑。广汇全年新车销售量 58.94 万台，同比下降 15.40%；维修台次为 613万台，同比下降 18.67%，全年营收较上年下降约250亿元。营收下滑，但店面固定营业成本支出未下降，包括承担每月员工薪酬、长期资产折旧摊销、利息费用等各类固定费用支出（如月均计入销售费用、管理费用的人员薪酬及长期资产折旧摊销等固定费用约 5 亿 元、月均利息费用约 2 亿元等），导致售后维修业务毛利率下降；部分4S 店无法达成考核指标，导致新车采购成本上升。综合上述两大因素叠加，使得广汇汽车整体毛利同比减少约 53-55 亿元。第二，让利销售，进一步侵蚀毛利空间。2022 年 12 月以来，随着各地防疫政策松绑，叠加购置税减半政策在年底结束，广汇汽车对疫情期间积攒的库存车辆集中让利销售，使得 12 月份新车销量同比恢复增长，但客单价同比下降 2.4%，进一步侵蚀第四季度及全年毛利。第三，计提一次性损益的费用也侵蚀了广汇汽车的利润。据该公司透露，其品牌优化与投资相关的损失与费用增加了约6亿~7亿元。主要包括三方面：1）对资产收益率较低或已破产的主机厂品牌进行“关停并转”，共涉及12 家(广汽菲克 7 家、克莱斯勒 5 家)，相应损失或者成本费用约 1.5 亿至 2 亿元。2）优化品牌，转型布局新能源销售网络，导致一次性计入损失与成本费用约 2.5 亿至 3 亿元。3）联营企业上海爱卡投资中心（有限合伙）线下业务的战略推进不达预期，根据《企业会计准则》相关要求，广汇汽车对持有的上海爱卡43.48%长期股权投资计提部分减值损失，减值金额在 1.8-2.5 亿元。

除此之外，1月18日，广汇汽车还披露了2022年第四季度为下属子公司融资提供担保及反担保的情况。根据公告，担保额合计已达493亿元。

巨额亏损 VS 股权激励颇具戏剧性的一幕是，广汇汽车发布业绩预亏公告期间秀了“一波操作”。1月30日，发布业绩预亏公告；1月31日，股价一度下跌4.13%，最终收跌2.75%。紧接着，公司盘后连发两条公告，分别为员工持股计划及股权回购方案。受此影响，2月1日，开盘不久后股价涨停，同时成交量大幅放量达到近半年来最高。将性质差异巨大的消息分开披露，广汇汽车的这波操作也招来一些非议。有人认为这样实现了公司市值管理目的；也有人认为不仅是对投资者不负责任，还折射出公司在信息披露方面的投机取巧。值得关注的是，广汇汽车为员工持股设定了一个相当“惊悚”的解锁条件：2023年-2025年经审计净利润，分别不低于25亿元、33.75亿元和45.6亿元。这也意味着，广汇汽车业绩需在2023年成功“扭亏”，并于随后连续两年实现净利润35%以上增长，上述员工持股计划的股权才能解锁。这与广汇汽车公布的业绩巨亏额度形成强烈反差。援引某行业资深人士观点，“员工持股计划一般都是在公司股价低点时开始实施。部分公司已经明确业绩亏损时，会加大一些计提、减值准备，从而减轻新一年的业绩压力。”也有观点指出，不少公司推出员工持股计划，与核心员工深度绑定，利益共享、风险共担，调动员工的积极性，也能彰显企业对未来增长的信心。恢复信心固然重要。但摆在广汇汽车面前的首要问题是，如何让净利润的数据涨回到疫情前。而利润增长问题，就像达摩克利斯之剑，将高悬于广汇汽车的头顶。数据显示，2019年-2021年，广汇汽车净利润分别为26.01亿元、15.16亿元和16.09亿元。2022年前三季度，占公司总收入最大头的整车销售业务，毛利率仅为3.7%。“广汇汽车需要找到利润增长空间，否则此次员工持股计划更像是‘画饼’”。一位行业人士说到。仅30%经销商盈利2022年，业绩承压、利润亏损或是大多数汽车经销商的标签。广汇汽车之外，庞大集团、申华控股、广汇宝信也相继发布业绩预亏报告。日前，中国汽车流通协会发布《2022年全国汽车经销商生存状况调查报告》，报告显示：仅六成经销商基本完成销量目标；仅有29.7%的经销商实现盈利，与2021年53.8%的盈利占比相比，近乎腰斩。好在进入2023年，车市利好信息不断：疫情防控“松绑”、新能源继续免征购置税，以及国家层面和各地方发布促进汽车消费政策，经销商也普遍看涨新一年车市。中汽协曾发布2023年销量预期，预计乘用车销量为2380万辆，其中新能源汽车销量为900万辆。需要指出的是，2023年汽车行业整体向好，但贡献销量的主力军来自新能源汽车，传统燃油车市场将被进一步压缩。另一方面，传统车企也在加速电动化转型，并且在经销模式上推陈出新，这让传统经销模式陷入被动。以往围绕新车销售展开的运营及管理的体系受到冲击，也是传统经销商集团不可规避的经营风险。传统车企的市场格局动荡，优胜劣汰加速，也倒逼汽车经销商不断优化代理的品牌结构。如广汇汽车“关停并转”不盈利的广汽菲克品牌4S店，同时拿下多家新能源品牌授权，且鼓励亏损4S店拿出一部分位置与新能源车企合作。不破不立，汽车经销商们跳出亏损泥潭，在找到“第二增长曲线”同时，更重要的是提升管理能力和用户运营能力，管理的颗粒度更细的同时，提升用户服务的体验。两项能力的重要性，某行业大佬曾给出两个案例佐证：一是上海最好的宝马4S店和最差的4S店，年利润相差10倍；另一个是品牌市场环境很最严峻的现代汽车，也有门店实现盈利。广汇汽车的上市首亏，也给整个汽车经销行业敲响了警钟。而在整个行业的发展趋势面前，走出寒冬仍需要走很长的路。