机构论后市丨新稳态渐行渐近；“跨年行情”窗口正逐步打开

沪指本周涨0.14%，深成指跌2.47%，创业板指跌3.36%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

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①中信证券：新稳态渐行渐近 三主线逐渐清晰

中信证券策略研报指出，在12月，预计“新二十条”优化过程中将逐步形成常态化防控的新稳态，房地产“十六条”等稳增长政策执行过程中也将逐步形成经济弱势恢复的新稳态，新稳态渐行渐近，将夯实经济中期修复的基础；美元加息节奏拐点确立，国内货币政策集中发力，提供A股估值修复的支撑。当前市场特征亦表明A股中期全面修复的趋势高度明确，只是短期修复节奏有所放缓，当前正处于政策驱动的上半场，建议提高仓位，均衡配置精准防控、地产产业链、全球流动性拐点三条主线。

②东莞证券：大盘有望逐步震荡修复

东莞证券研报指出，对股市来说，降准信号的释放，有助于提升市场风险偏好，大盘有望逐步震荡修复。

从行业板块来看，降准将利好资金敏感型、大宗商品类、高分红高股息蓝筹以及筹资需求强的板块。具体来看，资金敏感型行业包括了银行、地产、券商板块，降准释放的增量资金将扩大这些板块的业务需求。随着银行间流动性的好转，带动民间借贷等资金信贷的投资回报率回落，而始终能够保持高分红比例的蓝筹股持有价值将会凸显，例如食品饮料、家电、医药等行业的龙头企业。目前市场已经经过多轮医保谈判和集采的洗礼，对此已有较充足的预期，预计对市场的负面影响有限。

从近期公布政策来看，医药行业相关政策趋于缓和，叠加行业估值已是近十年的底部。最后，对筹资需求比较强的行业来说，降准意味着企业获取资金能力的增强以及融资成本的降低，因此，降准利好资金链紧张、筹资性现金流大的行业，例如新能源产业、电力设备、TMT行业等。在“双碳”背景下，全球的风电、光伏装机量仍有巨大增长空间，配置储能能够提高新能源电力供应的发电质量，改善弃光弃风的情况，提高电网运行的安全性和稳定性。此外，随着“安全”、“科技自立自强”战略地位进一步提升，信创、网络安全等领域有望成为行业发展的重要主线，信创关注竞争格局好、市场空间大的环节，关注利润拐点。

③西部证券：“跨年行情”的窗口正在逐步打开 关注虚拟现实、数字货币等机会

西部证券研报指出，“跨年行情”进入布局期。随着国常会提出稳经济一揽子政策，巩固经济回稳向上基础，央行信贷座谈会召开，年末信用投放的节奏将进一步加快，叠加降准落地，流动性有望进一步宽松，年末中央经济工作会议召开有望提振市场对于明年经济预期，“跨年行情”的窗口正在逐步打开。

考虑到A股市场在岁末年初时较强的反转效应，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看，随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产等行业的估值切换行情仍是当前主线。在长期政策目标指导下，资源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。主题方面关注虚拟现实、数字货币等机会。

④国金证券：万亿信贷支持房企 房贷利率有望持续下行

国金证券研报指出，据不完全统计，7大银行给予房企的总授信额度已经超过了2万亿元。商业银行密集向房企提供授信支持是对“金融16条”的快速响应和具体落实，随着银行授信及此前“第二支箭”等融资支持政策的持续落地，民营房企的现金流有望出现边际改善。结合系列保交楼措施的持续推进，我们认为地产竣工端或将逐步复苏，利好建筑建材等后周期行业；同时市场对于物业公司账面现金被关联房企挪用的担忧将有望减轻，物业公司或具有较大弹性。11月首套房贷利率持续下降，再创2019年以来最低水平。11月25日央行宣布于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率25bp，金融机构资金成本将有所降低，有望带动5年期以上LPR下降，预计未来各地房贷利率仍有下降的空间。短期部分民营房企受金融支持现金流或出现边际改善，而中长期看央国企的发展更有支撑，在优质的土储和持续的拿地能力加持下，更享宽松政策带来的利好。首推稳健经营且能保持一定拿地强度的头部央国企和改善型房企。