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李宇嘉:两部门延长金融支持房地产期限,商业性自主原则仍是政策基调

时间 2023-07-10 21:22:49 来源:顶端新闻  


【资料图】

1、政策延长的背景一是,市场下行超预期。为何要延长,央行讲的很清楚,即“综合考虑当前房地产市场形势,引导金融机构继续对房地产企业存量融资展期,加大保交楼金融支持”。也就是说,近期商品房市场销售端企稳不及预期、下调幅度较大。6月份,百强房企销售业绩下降28.1%,单月业绩增速由正转负,6月业绩规模低于去年同期。其中,尽管有同期高基数的影响,但市场走弱超出预期是不争的事实。二是,今年房企债务集中到期,房企资金链非常紧张。现在市场又下行,资金链更加紧张,预计保交楼的压力更大了。2、市场下行的影响当前,对管理层来说,市场下行最大的影响,就是冲击到保交楼。一方面,销售回款占资金来源的50%以上,市场销售下行,开发商资金紧张,无力推进保交楼;另一方面,市场销售下行,后续货值得不到盘活,金融机构、承接交付的企业(国企或平台)风险担忧加大,不愿意在保交楼上投入更多资金。3、以展期换空间延长的政策之一就是,房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资展期或调整还款安排。为了推动金融机构延长政策,此次央行给出的政策优惠就是,2024年12月31日前到期的,可以允许超出原规定多展期1年,可不调整贷款分类,报送征信系统的贷款分类与之保持一致。这样,相当于尽管贷款到期,或展期了一年,但由于不影响贷款质量评级,银行也不会催收,从而给了开发商喘息的空间。这不仅有助于促进项目完工交付,在保交楼的同时,也有助于修复市场预期。4、政策效果评价延长的政策之二就是,2024年12月31日前向专项借款支持项目发放的配套融资,在贷款期限内不下调风险分类;对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。对于新发放的配套融资形成不良的,相关机构和人员已尽职的,可予免责。前者是鼓励银行发放转向借款支持下的保交楼配套融资,后者是对配套融资形成不良的免于追责的强调。去年发布16条以后,专项借款配套融资落地效果不佳,一方面是保交楼融资缺口较大,但“融资安全回收、连本带息回收”存在很大的不确定性;另一方面,则是对暴雷房企、保交楼项目资产负债复杂,不敢也不愿意给予融资。此次延长政策,希望加大融资支持、突破困境。但笔者认为,商业银行贷款业务都是市场化自主运作的,此次发文仍强调商业自愿的首要原则、协商的原则,而不是强制。也就是,央行只是给出了鼓励的政策(不调整贷款评级),但商业银行是否愿意这样做,仍基于风险收益平衡,如果算不过帐,债务关系复杂,后续无货值覆盖,或未来销售端继续疲软,预计融资投入支持保交楼的力度也不能太乐观。

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