环球动态:五粮液、泸州老窖等多家白酒企业三季报出炉！

继贵州茅台(1360.000, -41.00, -2.93%)、舍得酒业(123.660, -1.33, -1.06%)后，又有多家白酒企业公布了三季报。

(资料图片仅供参考)

10月27日晚，山西汾酒、泸州老窖、口子窖、五粮液等多家白酒企业披露了三季报，总体来看，在外部疫情及双节平淡环境下，白酒企业三季度经营情况韧性凸显，呈现改善趋势，其中高端酒企尤为明显。

又一批白酒企业三季报出炉

10月27日晚，五粮液发布2022年第三季度财报。前三季度，五粮液营收557.8亿元，同比增长12.19%;净利润199.89亿元，同比增长15.36%。第三季度，五粮液营收145.57亿元，同比增长12.24%;净利润48.9亿元，同比增长18.50%。

随着五粮液三季报公布，白酒龙头企业的业绩基本上已全部揭晓。贵州茅台此前公布的三季报显示，前三季度，公司实现营业收入871.60亿元，同比增长16.77%;归母净利润444亿元，同比增长19.14%。单季度实现营收295.43亿元，同比增长15.61%;归母净利润146.06亿元，同比增长15.81%。

山西汾酒的三季报显示，今年前三季度实现营收221.44亿元，同比增长28.32%;实现净利润71.08亿元，同比增长45.7%。其中，第三季度实现营收68.1亿元，同比增长32.54%;实现净利润20.96亿元，同比增长56.96%。

泸州老窖的三季报显示，今年前三季度实现营收175.25亿元，同比增长24.2%;实现净利润82.17亿元，同比增长30.94%。其中，第三季度实现营收58.6亿元，同比增长22.28%。实现净利润26.85亿元，同比增长31.05%。

古井贡酒还未披露三季报，但此前公布的三季度业绩快报显示，前三季度实现营业总收入127.65亿元，同比增长26.35%;归属于上市公司股东的净利润26.23亿元，同比增长33.20%。其中，第三季度实现营业收入37.63亿元，同比增长21.58%;归属于上市公司股东的净利润7.04亿元，同比增长19.27%。

整体来看，在外部疫情及双节平淡环境下，白酒企业经营情况彰显韧性，呈现改善趋势，其中高端酒企尤为明显。中秋国庆期间疫情可控，整体来看需求并未出现大幅下滑。

中秋国庆顺利度过后，全年业绩也基本定调。开源证券表示，部分酒企及时调整目标和策略，不给主品牌太多压力，主品牌价格保持稳定。行业库存虽有提升，但在可接受范围内。同时酒厂加大资源投入，积极帮助渠道进行库存去化，在疫情压力背景下，行业仍属健康平稳运行。品牌分化可能继续加大，部分品牌经销商实力雄厚，消费者黏性强，强势品牌大概率仍然会有开门红。结合当前白酒估值基本合理，建议可以进行适当布局。

白酒基本面有望延续修复

近期，A股白酒板块出现调整，对于白酒板块大幅回落的原因，华创证券认为主要原因有三方面，一是春节回款前景分歧，二是禁酒令传闻发酵，三是部分外资流出。

一是国庆旺季预期落空，节后经销商库存及现金流压力有所提升，且淡季茅台批价有所回落压制，加之明年春节较早，部分投资者对12月开始的春节回款产生担忧;二是节后禁酒令传闻发酵，导致板块短期避险情绪加重;三是受美元加息预期及对国内经济政策不确定性影响，北向资金等外资出现净流出。

华创证券研判认为，市场情绪快速宣泄后，板块已现吸引力。第一，当前需求弱复苏方向不变，飞天批价前期虽小幅回落，主要系发货节奏有关，但仍在我们此前判断的2700元中枢附近，且上周周中已止跌企稳;第二，关于禁酒令的传闻，目前尚未有相关正式文件下发，且部分发酵传闻细则难以实际落地，实际上2012年“三公消费”从严整治后，白酒政务消费占比预计已不足10%，即便从严管理，影响幅度也大幅降低;第三，核心酒企标的估值快速回落，其中茅台对应2023年30倍PE，五粮液21倍PE，当前业绩和估值匹配度已具吸引力。

中原证券预计，白酒基本面有望延续一季度的强劲修复势头。就一线高档白酒而言，2022年上半年其销售情况已经明显好转，四季度随着消费旺季到来，高档名酒的动销将得以延续。就地方名酒而言，随着房地产“一城一策”在各地出台，以及地方基建项目推行实施，地方经济和财政转好的预期变得明朗，有助于加快地方名酒的动销，地方的白酒消费有望重拾升级进程。