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硅谷银行三天“死亡”实录 世界报资讯

时间 2023-03-13 08:03:17 来源:顶端新闻  

来源丨棱镜(ID:lengjing_qqfinance)

作者丨肖望

编辑丨杨布丁


(资料图片)

图源丨REUTERS

一家被银行业效仿学习的“优等生”和明星银行,在短短3天里,落得被接管关门的下场。消息不仅震惊华尔街,更令全球银行业咂舌。

事件主角是硅谷银行,这是一家1983年创立于硅谷的区域特色银行,专为创新科技企业提供金融服务,2022年末以2090亿美元资产规模在美国银行业排名第16位,其支持科创型企业的业务模式还被众多中国的银行机构学习效仿。

美国当地时间3月10日晚间,联邦存款保险公司(FDIC)宣布接管硅谷银行,并在事实层面上宣告了硅谷银行的倒闭(fail)。一位外资金融机构高管对作者表示,英文消息中多用fail、close而较少用单词bankruptcy(破产),实质上都是这个意思。

讽刺的是,3月7日,硅谷银行官方刚刚宣布“很荣幸连续五年登上福布斯年度美国最佳银行榜单”。在这份榜单中,硅谷银行排名第20位。

在中国,浦发银行联合硅谷银行在2012年8月发起成立合资银行——浦发硅谷银行,专注服务科技型中小企业。2016年4月,浦发硅谷银行等十家银行入围首批投贷联动试点银行。

针对不断蔓延的担忧,3月11日早间,浦发硅谷银行发布公告,指出其是在中国境内注册的法人银行,拥有规范的公司治理架构,有独立经营的资产负债表,始终按照中国法律法规规范稳健经营。

有银行业人士也对作者表示,作为国内成立的独立法人机构,硅谷银行的风险不会影响到国内实体的经营。

一家明星银行为何能在一夜间陨落?硅谷银行又是否会成为引爆美国银行业危机的导火索?

倒闭只用了三天

“你们的电话打不通,我要把我的钱取出来。”3月10日晚间,一位用户在硅谷银行官方账号下声讨,并配上了大哭的表情。

海外社交媒体上流传的视频显示,在硅谷银行的一些网点外,人们排起长队取钱。硅谷银行正面临严重的挤兑危机。

网络视频显示

3月10日在硅谷银行网点外排队取钱的人们

此前一天,硅谷银行(SIVB.US)暴跌60.41%,从267.83美元/股跌至106.04美元/股。3月10日盘前,硅谷银行再度暴跌58.75%至43.74美元/股,公司不得不紧急临时停牌。

硅谷银行的危机一度引发华尔街投资者的恐慌,包括摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行等美国四大银行被抛售,导致市值缩水524亿美元。当然,最惨的仍是事件主角硅谷银行,不到两天时间其市值蒸发132.66亿美元,相当于人民币近900亿元市值灰飞烟灭,近似于1/10中国石油的市值。

硅谷银行股价自2022年以来就不断下跌,并于3月9日暴跌60%

截图自富途

北京时间3月11日早晨七点,硅谷银行公告了其被破产接管的消息。硅谷银行被当地金融监管部门加州金融保护与创新部关闭,联邦存款保险公司被指定为接管人。

联邦存款保险公司在新闻通报中指出,截至2022年末,硅谷银行的总资产约2090亿美元,存款总额约为1754亿美元。所有受保储户最迟在3月13日周一早上可以完全支取其存款。不过超出保险限额的存款数额尚未确定。根据FDIC规定,每个账户有最高25万美元的保障。

FDIC同时指出,将保留硅谷银行的所有资产以供日后处置。贷款客户应当继续照常付款。

在硅谷银行宣布被接管后,雷蛇联合创始人陈明亮在推特上表示,推特应当买下硅谷银行并改造成为一家数字银行。而特斯拉创始人、推特CEO马斯克则回应称:对这个提议持开放态度。

改革方案引发挤兑血案

导致硅谷银行在两天内倒闭的导火索,是3月8日该行抛出的一份战略改革方案。

主要内容包括,一是出售所有可供出售的金融资产组合;二是向市场发行普通股或优先股,以募资17.5亿美元。为了向市场传递信心,硅谷银行指出,其长期客户、全球知名成长型股票基金General Atlantic已承诺投资5亿美元,总计募资22.5亿美元。

硅谷银行在方案中表示,该行资本充足,有充足的流动性和灵活性来管理其流动性状况;该行绝大多数资产都是高质量的政府和机构证券,以及低信用损失的贷款。

此次改革的原因是预计利率将继续上升,对公开市场和私人市场带来压力,而客户们在开展业务时会保持较高的烧钱速度,即客户们的存款将持续流出用于业务开展。硅谷银行希望通过改革部分锁定融资成本,以保护净利息收入和净利差,提升盈利能力。

这是一份雄心勃勃的改革方案,然而,该行披露的另一个细节引发市场恐慌:其可供出售的金融资产带来税后亏损18亿美元。这是在其已完成出售210亿美元金融资产的情况下录得的损失。而资产负债表显示,其持有到期资产规模达913亿美元,市场担忧其损失将进一步扩大。

也就是说,为了满足客户们的取钱需要,硅谷银行忍着巨额亏损将部分金融资产出售。而市场预期其亏损规模进一步扩大,只是当前尚未暴露。毕竟,硅谷银行2022财年净利润才16.09亿美元,未来可能带来的损失总额相当于该行5年白干。

改革方案导致了3月9日硅谷银行的史诗级暴跌。市场消息称,当天,硅谷银行CEO Greg Becker在电话会上请求客户们保持冷静,希望风投机构能够继续支持该行。

旧金山一家健康医疗创业公司CEO Stephanie Tilenius在社交媒体呼吁,风投机构们应该冷静下来。有许多CEO们打电话告诉她,公司董事会要求他们从硅谷银行中转移资金。“在硅谷银行为初创企业做了那么多贡献后,风投们应该感到羞耻。硅谷银行有良好的资产负债表,不要制造危机。”

但信心就像潮汐一样无法掌握,这些呼吁淹没在更大的恐慌中,投资机构夺门而出。创始人基金公司Founders Fund、Activant Capital等机构告诉相关的公司CEO们,快点把钱转走。

互联网时代,消息迅速传遍世界每个角落,大量的转账需求挤爆硅谷银行服务器。据海外媒体TechCrunch称,有机构使用不同的浏览器和应用程序试图转走资金,但硅谷银行网站部分已经瘫痪。而一些储户则选择前往线下网点取现,于是出现了上文开头的一幕。

作者梳理,硅谷银行在2019年末时总资产为710亿美元,在美国银行业中排名在40名开外。但过去三年间,其资产负债表被快速催肥至2022年末的2115亿美元,排名攀升至第16位。

危机会否继续蔓延?

其深层次原因在于美联储快速加息。国信证券银行团队分析师王剑等在分析报告中指出,疫情期间美联储放水,美国的PE/VC市场也快速扩张,给硅谷银行带来大量低息存款,其规模得以快速扩张。随着2022年美联储进入加息周期,PE/VC市场的流动性盛宴结束,硅谷银行的压力凸显,2022年期资产规模仅增加了3亿美元,而有息存款成本从2021年的0.13%大幅攀升至2022年的1.13%。

王剑指出,在存款大幅增长时,硅谷银行配置了大量的长周期、低收益率的资产,主要是住房抵押证券相关产品。随着美联储不断加息,硅谷银行要么选择高息揽存,这会挤压其利润空间;要么出售资产偿还流出的存款、负债等,但由于收益率倒挂同样面临损失。其中,其2022年末存款余额下降至1731亿美元,无息存款更是大幅减少36%至808亿美元。

“期限错配严重,面临巨大的利率风险。”王剑指出。

实际上,在3月8日的史诗级暴跌前,风暴已经悄悄包围了硅谷银行。

今年2月下旬时,《华尔街见闻》报道就指出,硅谷银行因为上述资产组合造成了150亿美元的未变现亏损而面临审查。同时,随着科创企业股价暴跌,硅谷银行市值也大幅下降,并吸引空头注意,押注该行股价进一步下跌。

硅谷银行风险及被接管同样震惊国内银行圈。

“太难以置信了。”国内某城商行业务负责人对作者感叹,硅谷银行是国内许多银行的学习榜样,尤其其独特的“投贷联动”模式,有力地支持了美国初创型科技企业的发展和繁荣,而这些科技企业登陆资本市场后市值飙升,同样让硅谷银行从中获益不菲。而国内银行业都是重视抵押物的债权思维,对轻资产的科创类小微企业支持力度远远不够。

在国家支持科创、小微企业的方向引导下,国内多家银行业机构也在探索“投贷联动”模式,称要打造“中国版硅谷银行”。2016年4月,我国银行业“投贷联动”试点启动。

硅谷银行的倒下,令国内的学习者倍感失落。不过上述业务负责人向作者强调:“我看了,硅谷银行主要是投资资产的配置问题,其本身经营还行,并不是业务模式的问题。而且它持有的资产证券化的产品规模可控,不至于出现大的系统性风险。”

硅谷银行CEO在2月份接受访问时感叹:我们预计利率会上升,但没有想到会像现在这么多。

因为加息倒下的硅谷银行已经难以起死回生,但美联储仍未明确货币政策转向,停止其加息步伐。市场担忧,是否会有更多的中小银行步上后尘。而由于硅谷银行在科技公司领域庞大的客户基础,其在市场上带来的混乱及影响还需要一段时间显现。

国信证券王剑表示,硅谷银行的问题在于其在流动性宽松时期大量吸收低成本存款,并配置了长期限的债券资产,导致潜在的利率风险大幅增加,美联储加息使得问题暴露。但硅谷银行问题大概率不会演变成更加广泛的危机事件,主要是因为公司的问题比较独立,几乎不存在与其他金融机构的交叉风险。对我国银行而言,更是没什么直接影响。

中金公司团队也认为,当前整体情况可能并没有市场担忧的那么紧张。金融危机后美国金融部门在强监管下整体杠杆较低,且资本充足率也相对健康,因此发生大面积的债务危机的可能性似乎并不高,流动性收紧也没那么显著。如果后续流动性持续收紧引发冲击,美联储可能而且有充裕手段提供流动性支持。

3月10日晚间,美国前财政部部长萨默斯在接受彭博访问时表示,硅谷银行陷入危机没那么令人吃惊,因为其借短贷长,而存款基础又面临崩溃。但其他大银行股价下跌有反应过度的因素。银行会计完全没有意识到借短贷长模式的风险。但只要储户们能拿到钱,有充分的理由认为其不会成为系统性风险的来源。

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